海通BL模型行业配置10年一季度跟踪报告.pdfVIP

量化研究 量化研究 研究报告 量化资产配置 2010 年 4 月 23 日 量化行业资产配置研究 海通 BL 模型行业配置 10 年一季度跟踪报告 BL 行业配置组合历史回顾业绩良好。我们曾于 2008 年 6 月发表了关于行业资 产配置的报告《BL 模型在行业资产配置中的应用》。报告中主要选取了优秀基金 的行业配置策略，并从中提取主观观点，从而形成 BL 后验的行业预期收益率， 并根据风险调整后收益最大化为目标函数构建了 BL 行业配置组合。从历史回溯 情况看，BL 组合取得了良好的效果。我们基于 2010 年第一季度的基金行业配置 数据，构造最新的 BL 行业组合，作为行业配置方面的投资建议。 BL 行业配置组合报告后的样本外检验准确率超过 87%。从 08 年 6 月 BL 专题报 告发布后的数据跟踪结果，显示了 BL 良好的稳定性，在报告后的8 期结果中， 仅有 1 期为负 alpha ，其余7 期的单季度超额收益都达到 5%以上，样本外准确率 87.5% （87.5%=7/8 ）。 BL 行业配置组合最新跟踪业绩超额年化收益率 22%。在过去一年的业绩对比中， BL 行业组合指数取得了相对基准指数（天相流通指数）1.29 倍的超额收益，同 期 BL 行业配置组合累计上涨 121%，基准指数上涨71% ，年化超额收益29% 。 相关研究 上期海通 BL 行业配置组合取得了超额收益。2009 年第四季度行业配置为：金 属非金属 45.21% 、电子类 44.91% 、食品饮料 8.89%、木材家具 0.99%，从行业 B-L 模型在我国行业资产配置上的运用 2008.6.13 涨幅回顾分析，组合四季度实际涨幅 5% ，单季度alpha 在 5%以上。 海通 BL 行业配置组合的 2010 年第一季度末行业配置为：信息技术、传播文化、 医药类和农林牧渔。具体配置比例：信息技术 76.8%、传播文化 9.3%、医药类 7.3%、农林牧渔 6.5%。 娄静 金融工程首席分析师 SAC 执业证书编号：S0850200010384 电话：021 Email：loujing@ 丁鲁明 联系人 电话：021 Email：dinglm@ 请务必阅读正文之后的免责条款