后股权分置时代上市公司会计信息质量变化研究.pdfVIP

AnNLIFENXIl1案秉硼例分刀析I 究 提要：股权分置 革致变了我国上市公司的股权结构，进而对会计信息质量产生了重大影响。本文在后股 权分置时代的新情况下，利用盈余反应系数模型，对我国上市公司股改前后 2004年和 2007年 的数据进行实 证分析研究，进而说 明股权结构变化带来的会计信息质量的变化 ，从而为进一步改善上市公司会计信息质量 提供建议和措施 EXCEL软件 ，变量回归分析利用 SPSS13．0完成。基本的盈 一 、 研究假设 余反应系数模型如下： 本文将以股权分置改革为立足点 ，对股改前后股权构 Ri~=310+31lEPS。／P 1+132LEV。-【】+p3SIZEI_1 成和股权集中度对会计信息质量的影响进行研究 。为此 ， 根据假设一 ，在基本盈余反应系数模型下，增加流通 提出以下两个假设 ： 股比例这一 自变量 ，考察流通股 比例与每股收益乘积 的盈 首先 ．流通股 比例的增加会改变股权构成，流通股股 余反应系数 。来确定流通股 比例的变化对会计信息质量的 东可通过参加股东大会投票选举和更换董事会成员来对 影响。因此 ，得到模型一 ： 公司管理层实施监控 。在无法直接 “用手投票”的前提下 ， R．=310+31lEPSgP~1+p2EPS~JPl×TRADABI_+【p3LEV一l+ 他们可 “用脚投票”，拒绝购买或抛售上市公司的股票。这 B4SIZE 】 种约束力量有利于降低财务报告发生舞弊的可能性 ，有利 根据假设二 ，增加第一大股东持股 比例这一 自变量 ， 于会计信息质量的提高。因此，提出假设一 ：流通股比例越 考察第一大股东持股 比例与每股收益乘积的盈余反应系 高 。会计信息质量可能越好。 数 ．来确定第一大股东持股比例的变化对会计信息质量 的 其次 ，股权集中度越高 ，公司的控制权越集中在少数 影响。因此 ，得到模型二： 大股东手里 ，其行为也越难被中小股东监督。股权集 中状 R~31o+31lEPSiCP~I-1+EPS。／B一IxCS。_【l+313LEV¨+314SIZE I 况直接决定着公司控制权的分布 ，决定着公司所有者与经 R_l：公司 i在 t期间的市场 回报率 ；EPS 公 司 i在 t期 营者之间的委托代理关系性质。所以。第一大股东的持股 间的每股收益；Pi：公司 i在 t期间4月末调整后收盘价 比例下降，有利于会计信息质量的提高。因此 ，提 出假设 (考虑分红)；TRADABLE 公司 i在 t期末 的流通股比例； 二：第一大股东的持股比例越低 ，会计信息质量可能越好。 CS1：公司 i在 t一1期末第一大股东持股比例 ；LEV。 公司 i在t一1期末的资产负债率(控制变量)；SIZE 公司i在t一 二、样本选择与变量定义 1期末的规模 (控制变量)。 本文以沪市制造业 2004年和 2007年的 124家上市公 三、实证检验及结果分析 司为研究样本 ，剔除被 ST、 的企业以及数据不完整的企 业后的 l16个有效样本。采用盈余反应系数 ERC(Earnings 本文利用 SPSS，大写软件进行描述性统计和多元线性 ResponseCoefficient)作为会计信息质量的替代变量 ，建立 回归．得到如下结果： 盈余—— 回报模型进行实证研究。数据来源于国泰安数据