第11章货币政策及其传导机制64614.pptVIP

2002 第11章 货币政策及其传导机制 11.1 货币政策的目标体系 11.1 货币政策的目标体系(续) 11.1 货币政策的目标体系(续) 6. 国际收支平衡：一国对其他国家的全部货币收入和货币支出的持平状态。开放经济条件下，本币升值不利于出口产品的国际竞争力，本币贬值可能引发通货膨胀。一国货币政策对本国宏观经济发展的独立有效性面临严峻挑战。 最终目标间的相互关系：最终目标都是针对长期经济社会发展，谋求社会福利。但除经济增长与高就业水平基本一致外，目标之间常常存在冲突。 充分就业与物价稳定：菲利浦斯曲线表明：失业率与物价变动率之间存在此消彼长的相互替代关系。 11.1 货币政策的目标体系(续) 11.1 货币政策的目标体系(续) 2.主要中介目标： 超额准备金 基础货币 利率 货币供应量 11.2 货币政策的工具体系 法定准备金率不是主要的货币政策工具： 威力太大，不宜作为日常操作工具； 扰乱存款机构正常的财务计划、管理和准备金的可测性、稳定性 即使维持不变，也限制了商业银行派生存款的能力 对整个经济和社会心理预期产生影响 有固定化倾向 11.2 货币政策的工具体系(续) 11.2 货币政策的工具体系(续) 11.2 货币政策的工具体系(续) 11.2.5 直接信用控制： 信用配额管理； 直接干预； 利率最高限额； 流动性比率； 特别存款 11.2.6 间接信用