资产证券化及其在兴业银行不良资产处置中应用.pdfVIP

硕Ij学化论文 I II I 一——,———I—I————m————，———．．．．．—。——!!!!曼 摘 要 当前，不良资产问题已经成为困扰国内外银行业的难题，国内商业银行的不 良资产问题也相当严重，不仅影响着我国银行业的改革进程，而且影响银行、企 业的正常、稳健经营，成为我国金融业的隐患。证券化作为不良资产的特殊处置 方式，以其低成本、结构化融资、表外业务化而受到重视。 对资产证券化的理论研究起源于美国，并在西方发达国家得到广泛、深入的 研究，有关文献数不胜数。近年来，国内学者对资产证券化的研究不断深入，制 度与法规逐渐完善，包括兴业银行在内的多家商业银行进行了资产证券化的尝试。 资产证券化的实务操作必须建立在对其概念进行界定、对其原理进行分析、 对其运行机制进行考察的基础之上。资产证券化的原理可以概括为“一个核心原 理”和“三个基本原理”，核心原理是指被证券化资产(或基础资产)的现金流分析； 而通过资产证券化过程使不流动资产得以流动，主要依赖于三个基本原理：资产 组合原理、风险隔离原理、信用增级原理。资产证券化的运行机制则需要考虑其 基本结构及交易参与者、基本运作程序、证券化方式和内容。 国内商业银行不良资产一般界定为贷款五级分类中的次级贷款和可疑贷款、 损失贷款；近年来国内商业银行的不良资产比率得到控制，但仍不能被忽视，需 要探求其产生的内外部因素，借鉴现有的处置模式，寻求合理的化解途径。结果 发现证券化在国内商业银行不良资产是必要的、可行的。 尽管不良资产的证券化面临相关法律制度不健全、资产池的构建、信用评级、 证券估值、缺乏多元的机构投资者等方面的困难，但借鉴国内外的经验，仍旧可 以为兴业银行设计出合理可行的不良资产证券化方案设计，方案设计的主要环节 有：交易结构的设计、资产池组建、信用增级、产品设计和发行的有关安排。 在对兴业银行不良资产证券化方案设计中，遇到的很多困难与障碍，是来自 宏观层面的，和其他商业银行、企业、金融机构的资产证券化有着共性，需要监 管部门采取措施才能解决，也即需要出台或完善资产证券化所必需的宏观政策、 法律法规及相关的配套措施。 关键词：资产证券化；不良资产；商业银行 Abstract is Assetsadifficult for Non—performing international itis problem banking，and seriousfor quite domesticcommercial affectsthereformationof banks，which banking， thenormal ofcommercialbanksand operation becomeshidden enterprises，and trouble offinance a industry．Securitization，asof special disposalnon。performing its assets，with lOW-cost，structuredfinance，and hasbeenattended． operation The