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中国银证合作原因及开展方式析郭倩 内 容 摘 要 当前世界各国金融业大多呈现出混业经营、统一监管的局面，德、法、意等国一直实行金融混业经营，美、英、日等原来实行金融分业经营体制的国家到了20世纪70年代中后期都相继放弃了原来的金融经营体制，向金融混业经营体制迈进。混业经营已成为世界各国金融业大多选择的模式。但是中国由于条件限制，混业经营的环境尚未完全成熟，目前仍是世界上为数不多的金融分业经营管理的国家。 因此，面对国际金融业混业经营的考验与挑战，在分业框架内实行银证合作，是现阶段中国金融业的重大选择。其基本思路是在不改变银证各自主营业务界限的前提下，充分利用商业银行零售体系的优势与证券公司直接融资的优势，合作规避分业和混业经营的风险，实现金融业体系的健康发展。可以说，规范的银证合作是我国金融业走向混业经营的基础。特别是随着国际国内金融市场的演变和中国加入WTO，我国金融机构应在政策允许的范围内，积极探讨银证合作的方法和途径，拓展合作的空间，通过合作实现优势互补。本文通过当前中国金融业面临的形势和西方国家金融业的发展经验和教训来阐述当前银证合作的重要意义,并初步探讨中国银证合作的业务开展。关键词：商业银行 证券公司 分业经营 混业经营 银证合作 一、我国商业银行和证券公司合作的原因（一）世界各国金融业大多选择混业经营模式随着经济全球化和世界金融市场一体化的发展，世界各国金融业大多呈现出混业经营、统一监管的局面，德、法、意及荷兰、瑞士等国一直实行金融混业经营，金融业运行较平稳，美、英、日等原来实行金融分业经营体制的国家到了20世纪70年代中后期都相继放弃了原来的金融经营体制，向金融混业经营体制迈进。1999年11月，美国参众两院通过了《金融服务现代化法案》，该法案彻底结束了美国银行、证券、保险的分业经营与分业监管的局面，揭开了金融业走向混业经营的新纪元。美、英、日等西方主要发达国家金融业从分业经营向混业经营的过渡不是随意的选择，而是在各种因素的推动下形成的。金融自由化是各国为解决20世纪70年代经济“滞胀”问题，实施以稳定币值为目标的货币政策的必然结果。技术革命和进步为金融创新和金融产品多样化提供了必要条件，金融产品多样化导致了金融机构间业务界限变得逐渐模糊 。经济一体化、金融全球化、资本流动国际化是导致各国金融体制向金融混业经营体制转换的外在动力，而成熟的资本市场、严密的金融风险防范体系及完善的金融监管体制为金融混业经营的实施准备了充分条件 。根据世界各国实行金融混业经营的经验，可以总结出实行混业经营要满足以下几个条件：1）要按照现代企业制度来改造金融机构，使之产权明晰，有科学的企业治理结构；2）金融机构有较强的风险管理与风险控制能力，风险控制措施有效；3）金融监管当局的监管权威高，监管经验丰富，有很强的监管能力；4）相关各项法律法规建立健全；5）有健康、健全的市场体系。我国是目前世界上为数不多的仍然实行分业经营的国家。我国已于2001年12月11日正式成为世贸组织的成员，我国的金融市场要加快对外开放，加入WTO五年后，外资金融机构将完全享受国民待遇。我国将面临的最严峻的挑战就是国外大型金融集团实行混业经营，而国内金融业仍然实行分业经营。进入中国的大多是世界上赫赫有名的综合性的全能银行，在资金、技术、管理等方面都有很大的优势，他们实行混业经营，而且我国现行的《在华外资金融机构管理条例》允许外资银行从事外币投资业务，业务范围上的不平等以及跨国公司内部的补偿机制带来的灵活策略将使中国的金融机构在激烈的竞争中处于不利的境地。改变这种状况的出路似乎是顺应国际金融改革的潮流，进行业务自由化改革，逐步由分业经营走向混业经营。 （二）中国目前还不完全具备混业经营的条件无论是选择分业还是混业，都是权衡利弊的结果，这需要基于一国的经济、金融发展实际情况来进行判断。但就我国金融业现状而言，我觉得当前全面推行混业经营不合时宜，以上所说的混业经营条件还不完全具备：首先，我国的四大国有商业银行产权不明晰，缺乏完善的企业治理结构。国有商业银行以前一直作为政府机构行使财政补充的职能，20世纪90年代才改造为商业银行，其经营活动现在依然受到较强的行政干预，尚未成为真正的市场主体。而20世纪80年代以来组建的那些股份制商业银行，虽然产权制度上有所改革，实现了多元化，但在体制上仍趋同于国有商业银行。产权不清直接导致金融机构缺乏内控制度，无法做到严格自律。其次，我国金融机构风险约束、内控制度尚不健全。目前我国商业银行的经营管理水平较为落后，尚未建立起完善的内部控制制度；分支机构自成体系；没有建立完善的风险监控体系，不能对银行经营过程中的风险进行有效的监控。证券公司与保险公司也存在类似问题。所以我以为，混业经营将会带来较大的金融风险，缺乏风险约束、风险控制能力的金融机