原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
[table_main] 公司研究类模板_new
公司深度研究|2011 年9 月29 日
研究员：高国 执业证书编号：S0570210030022
[table_research]
025 gaoguo108@163.com
罗莱家纺(002293) /4033
渠道效率提升和新品牌业绩释放，规模和盈利将持续增长
投资评级：推荐(维持) 投资要点：
[table_invest]
服装Ⅱ 公司是近年来迅速成长起来的品牌家纺行业龙头，具有分享行业快速
当前价格(元)：83.00 增长的先发优势，是兼具成长性和价值的优质投资标的，具备长期投
目标价格(元)：92.40 资价值。随大盘向下深度调整，公司投资价值将逐步体现，建议逢低
关注。
股价走势图
销售规模居于业内首位 公司销售规模在行业中处于龙头地位，上市
[table_stockTrend] 后呈现出强劲额发展势头。短短两年时间内即实现收入翻番，2010
2010-9-29～2011-9-29
37% 405 年销售收入为 18.2亿元，今年突破20 亿元关口已无悬念。同时，随
355
27%
305 着销售规模的不断扩大，盈利水平也一直处于领先地位。
17% 255 实施“以特许加盟模式为主，直营模式为辅”的渠道战略 公司对加
205
7% 155 盟渠道控制力较强，能够快速、有效向下游终端推行公司决策，在加
105
-3% 55 盟渠道上较强的管控能力。上市后开始加大直营销售网络的建设，实
-13% 5 行“部分大型中心城市直营+其他地区加盟”的渠道策略，未来直营
10-9 10-12 11-3 11-6 11-9 的销售额逐步达到总销售额30%左右的水平，将成为公司重要增长点。
成交量 罗莱家纺 深证成指
公司对供应链各环节管理控制能力较强，建立了一套以市场为导向的
相关研究 快速应变模式，对市场的快速反应能力处于业内领先水平。
有梯度的多品牌策略，保持市场占有率领先 公司核心品牌“罗莱”
[table_relate]
1《罗莱家纺(002293):多品牌协调发展 依然保持快速增长，早期代理国际品牌“雪瑞丹”、“尚玛可”、“迪斯
中报点评》2011.8 尼”等逐渐成熟，开始进入业绩稳定释放期，这类品牌依托公司优势
2 《罗莱家纺(002293):强者更强，彰显 渠道资源，销售规模和占比呈逐年提升的趋势。
“马太效应”》2010.12 全年业绩高增长可期，给予公司“推荐”评级 今年上半年业绩实现
快速增长，且业绩质量较高，今年秋冬季订货会情况良好，预计全年
业绩保持高增长可期。预计2011-2013 年EPS 将能实现2.51、3.30、
文档评论（0）