二叉树利率期限结构模型应用初探——以寿险公司资产负债管理为例.pdfVIP

维普资讯 2007年第3期 上海金融学院学报 No．3，2007 总第8l期 JournalofShanghaiFinanceUniversity Sam No．8l 二叉树利率期限结构模型应用初探 以寿险公司资产负债管理为例 周 晶晗 (上海财经大学保险精算研究中心，上海200433) 摘 要 ：近年来我国寿险公司经营风险加剧，寿险公司资产负债管理正逐渐成为实务界和学术界关注 的焦点。本文在 深入研究随机规划、利率期限结构、投资组合等相关理论的基础上，对比分析均衡模型和无套利模型的差异，指 出无套利 模型更适于构楚随机规划问题 中利率情景树 的构建 。在无套利模型中，二叉树 Black-Derman-Toy模型简单易操作 ，可以 避免三叉树模型计算量大，效率不高等缺点。因此本文采用二叉树方法 以Black—Derman-Toy模型构造利率情景树，与随 机规划模型相结合的资产负偾管理方法，协调、管理寿险公司资产负偾现金