矿产资源项目信托融资实务与风险管理.docVIP

矿产资源项目信托融资实务与风险管理 浙江天册律师事务所 吴族春 【摘 要】 矿产资源信托近几年异军突起，成为信托行业的新大陆，笔者结合近年的执业实务，就矿产资源项目信托的发展历程、信托类型、操作模式、交易结构及风险控制等进行系列分析，并就矿产资源信托项目的法律实务和法律风险控制及管理提出建议。 【关键词】 矿产资源 信托 操作模式 交易结构 法律风险控制 矿产资源是工业的“粮食”，矿业是国民经济的基础产业，是现代工业和工业文明的基石信托作为一种新型金融工具,具融通资金之功能与传统的融资方式相比，信托融资有限制条件少，融资负担小，时间短，见效快2004年-2008年 此阶段信托公司发行的矿业信托产品主要是针对煤矿企业，以信托贷款的形式发行，用于流动资金、矿井建设和技术改造。在这个阶段主要参与的信托机构有：北京信托、平安信托、山西信托、西部信托、中原信托等，资金通过发放贷款的形式用于煤炭企业的流动资金、矿井建设和技术改造。典型案例：2004年，北京信托连续发行四期焦煤信托集合资金信托计划，募集资金用于山西柳林焦煤四个煤矿的流动资金贷款。 第二阶段：能源矿产信托阶段，时间约在2009年-至今 我们之所以称为能源矿产阶段，主要是此阶段信托产品针对的主要是能源矿产，其主要的政策背景为：（1）2008年9月23日，山西省政府下发了《关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见》，煤炭业的资源整合和兼并重组需要大量资金；（2）近年来国家房地产业的持续地、不断地调控，信托公司的传统房地产业务和银信合作业务受到很大的影响，作为新的业务增长点，矿业信托产品得到发展。该阶段主要特点是：参与发行矿产信托产品的信托公司日益增多，交易形式也由原先单一的贷款形式，演化为股权投资、权益投资、贷款等多元化交易模式，资金投向由原来的煤炭开采领域扩展至煤炭行业的下游深加工领域 资金除煤矿以外，已经开始涉足金属矿产和非金属矿产的勘探、开采领域，资金用途由原来的采矿建设、技术改造到后来的并购贷款等，如2011年矿产资源项目信托产品发行情况见下表（表1）。 表1 2011年矿产资源类产品发行情况 数据来源：用益信托工作室2、矿产资源信托产品市场概况 矿产资源信托的强势崛起始于2010年，当年融资规模近200亿，2011年达481.29亿元，2012年上半年达314.97亿元2011年全年共有36家信托公司参与发行了157款矿产资源类信托产品，发行规模为481.29亿元，与2010年相比，产品数量增加了161.67%，发行规模是同比上涨了253.92%。整个矿产资源信托产品市场呈现以下同几个显著特征： （1）、超过半数信托机构参与，但从发行数量、规模看，基本集中在前十家机构中。 如2011年全年共有36家信托公司参与发行了157款矿产资源类产品，机构参与度为55.38%。发行数量最多的是中融信托，共发行22款该类产品，发行规模达到31.61亿元，占总规模的6.57%；发行规模最大的是中信信托，发行的8款产品共募集资金118.12亿元，占总发行规模的24.54%。 除中融信托和中信信托外，华融信托和吉林信托也有不俗的表现，分别发行16款和20款该类产品，发行规模分别占总规模的14.36%和7.53%。（见表2） 表2 参与发行矿产资源信托规模前十的信托公司情况 数据来源：用益信托工作室2）、以贷款型、权益型信托类型为主要投资方式 以2011年为例，贷款类、权益投资类，这两类投资方式在发行数量上占127只产品，占比达80.89%，在融资规模上达到313.3亿,占比达65.1%(见下表3)。 表3 2011年矿产资源信托发行产品资金运用方式情况 数据来源：用益信托工作室 3）、投资方向以能源矿产为主，特别是煤矿 2011年矿产资源类信托融资企业主要为煤炭、石油、天然气等能源类矿产企业，在发行的157款产品中，有123款产品投向能源矿产，资金规模达到436.4亿元，占总发行规模的90.67%；投资于铁矿、金矿等金属矿产的有31款，共募集资金41亿，占总发行规模的8.52%；而投资于石灰岩等非金属矿产的仅有3款，资金规模占比仅为0.81%。（见表4） 表4 2011年矿产资源信托产品投资方向情况 数据来源：用益信托工作室 4）、从分布地区看集中在晋、蒙、陕 从统计的详细数据分析来看，2010年、2011年和2012年均集中在晋、蒙、陕，这与我国煤炭资源分布区域相一致，以2011年为例，矿产资源信托融资企业主要分布在山西、内蒙古、陕西、山东、新疆、广东、贵州、云南等矿产资源蕴藏丰富的地区，在发行的157款产品中，投资于山西矿企的有31款，募集资金达到201.12亿元，占总发行规模的41.79%；投资于内蒙古、陕西和山东的分别有17款、14款和13