50年超长期国债的深意.pdfVIP

财 经 2009年11第月4380搬日 债收益率曲线，对金融市场甚至国民经济 50年超长期国债的深意 的健康、合理、可持续运行都有重要意义。 中国农业银行总行高级经济师何志成 50年期国债的推 出，不仅丰富债券品种 ，更是主管部门做大债 则从流动性过剩角度向本刊记者解读说 ， 券市场的重要信号 2009年 以来，适度宽松的货币政策使市 场上充斥的流动性太多，财政部发行国债， 实有回收流动性之意。 嘹望》新闻周刊 了解到的最新信息，在一定程度上对何志 成的观点形成佐证。11月26日上午，央 文／嘹望》新闻周刊记者 张辉 字为7500亿元，“要弥补如此大的赤字， 行在公开市场发行了460亿元的3个月期 实习生 张诗字 中央政府必须发行国债。” 央票，并进行 300亿元的9l天期正回购 朱青同时认为，5O年期国债的安排， 操作 ，累计回笼资金760亿元。这已是央 11月27日，备受国内关注的200亿 事实上是财政部对宏观政策的一种呼应， 行连续7周回收流动性。 元 50年期国债正式招标，这意味着我国 “温家宝总理前段时间表示，将在一段时 不过，市场上对这一 “超长期”国债 迄今为止发行期限最长的国债启航。此前， 期 内继续实行积极的财政政策，落实到各 的认可度则较低。多位有丰富投资经验的 我国最长期限的国债为 30年期。 个部门，财政部即表现为推出这款国债。” 投资者向本刊记者表示，这种 “爷爷为孙 当前，由于金融危机阴影 尚未过去， “发行 50年期国债的主要考虑还在 子买的国债品种”，“看起来非常荒谬”，“无 中国经济恢复的势头仍不稳固、不平衡、 于丰富国债期限品种，”中国社科院财贸 法判断50年后这些国债还值多少钱”，甚 不确定，在此背景下，发行50年期 “超长期” 所研究员杨志勇向本刊记者分析说，此前 至提 出，“假设 以每年3％的通货膨胀率 国债的真实意图何在，成为市场和业内人 之所以没有发行此种国债，原因在于，国 来计算，50年后会是多少?” 士最为关注的话题。 债市场的发展有一个渐进的过程 ，“改革 杨志勇则认为，不必过分担心风险和 对此， 嘹望 新闻周刊从财政部得 后，一开始我们发行了5～10年期的国 可能出现的亏损 问题。他表示，首先，可 到的解读是，此举 旨在国债发行市场的进 库券，后来又有了20年、30年的，现在 以明确的是，国债有国家信用作担保，其 一 步制度改革和创新，并完善国债收益率 才逐渐有了50年的。不同的年限有利于 不还的可能性微乎其微 ；其次，政府也会 曲线。财政部财政科学研究所副所长王朝 实现结构上的均衡。” 考虑到本身的信誉，在将来通胀率较高或 才向本刊记者透露，“50年期国债是按照 杨志勇认为，这种 “结构上的均衡”， 其他 问题出现时，政府可能会有所赔偿。 年初的计划来发行的，并不是现在新增加 主要有两大作用 ： 事实上，上世纪80年代末9O年代初， 了国债的发行。”他认为，这和国家应对 其一，可以给投资者不同的选择。在 我国就曾发行保值公债，年利率按照银行 危机的