创新产品延迟商业化对项目价值的影响分析.pdfVIP

第26卷 第22期 科 技 进 步 与 对 策 VO1．26NO．22 2009年 11月 Science TechnologyProgressandPolicy NOV．2009 创新产品延迟商业化对项 目价值的影响分析 夏轶群 ．陈俊芳 (1．上海应用技术学院 经济与管理学院，上海 200235；2．上海交通大学 安泰经济与管理学院．上海 2ooo52) 摘 要 ：创新产品延迟商业化会影响新产品的项 I／1价值。运用基于实物期权法构建的价值模型分析了延迟 创新产 品商业化时爪 生产或供应能力的变化及其影响。 关键词 ：技术创新 ；项 目价值 ；实物期权 ；商业化延迟 中图分类号 ：F406．3 文献标识码 ：A 文章编号 ：1001—7348(2009)22—0108—04 目前延迟投资的相关文献都集 中于研发和整体项 目 O 引言 的投资。MaeDougall[讨论 了不 同的延迟战略或手段对投 资价值的影响。Alvarezl21~]1证明了资本到位的延迟对投资 新产品商业化是将研究成果或技术专利转变为实际 价值存在负面影响。创新面临的太多不确定性使得先动不 的消费品、走向市场、获取盈利的环节。这个过程无论是研 一 定是优势 ，而延迟可以带来更丰厚的利益_引。面对环境的 发该产品的企业 自己做，还是技术转移给其它企业做 ，对 不确定，如何选择投资进入时机和放弃时机也是一个热门 该产品的价值进行评估都是必要的．而这样的价值评估通 话题4[-61。Josepha讨论了水泥行业生产要素价格对技术选 常都是基于当前信息和能力的。现实中总会有种种原因， 择和投资时机的影响。投资延迟项 目的决策过程具有很强 使得新产 品的商业化并不是像研发立项 时预定 的那 的动态性阎。由于实物期权法充分考虑不确定性 的价值191．被 样一一紧跟创新成果的出现 ，即商业化延迟。面对未来市 广泛应用于研发或生产等项 目的价值评估 ，以上文献中涉 场的膨胀或萎缩，企业的生产或供应能力可能也并是像研 及量化的研究几乎都不例外。我国学者对延迟投资也有相 发立项时假设的那样无限充足 ，这种能力限制将会影响市 应贡献，比如丁正中等 研究 了一个有限延迟期权定价的 场供应 ．也会影响企业收益 worldnetworks[J]．Nature，1998，393：440—442． accelerating growth of communication networks on their [2] BARABASIAL，ALBERTR．Emergenceofscalinginrandom structure[Z]．Phys．Rew．E63，2001，025101． networks[J]．Science，1999，286：509—512． [8] SHID H，CHEN Q H，LIU L M．