大股东隧道挖掘行为制衡因素研究论文.pdfVIP

中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会 大股东隧道挖掘行为制衡因素研究 杨松令陈放 (北京工业大学经济与管理学院中国人民人学商学院北京 100124) 摘要：本文通过分析股权结构、非控股股东影响力、公司治理结构以及外部监督机制等方面…素，对大股东隧道挖 掘的制衡冈素进行实证研究。研究发现，大股东持股比例与其隧道挖掘行为正相关，第二至第^大股东的联合控制 力无法对人股东形成有效制衡，但足其他一些类型的非控股股东联盟可能有效：当企业集团作为上|fi公司实际控制 人时，更易发生隧道挖掘行为；独立董事可以对大股东隧道挖掘起到监督与制衡作用，但监事会和外部审计，均未 发挥作用。 关键词：控股股东 股权结构 公司治理 隧道挖掘 一、引言 有关现代企业所有权与控制权状况，及由此给企业经营业绩、公司治理结构、利益相关者利益 带来影响的研究，一直是国内外财务领域的一个研究热点。但是，以往的公司治理理论是基于Berle 和Means(1932)现代企业所有权和控制权高度分离的观点，主要研究所有者与经营者之间的代理 成本问题。但是，近年来各国学者研究发现，现代企业的股权结构不仅不是分散的。而