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渤华商品 2014/08/25 渤商所早评宏观风向标：自发自还地方债发行近尾声，市场化待扩大试点备受关注的首批地方政府自发自还地方债发行试点渐渐接近尾声，北京市财政局日前宣布，将于8月21日上午招标发行总额105亿元的2014年北京市政府债券。此前已有浙江、广东、江苏、山东、青岛、宁夏、江西7省市自发自还地方政府债券成功发行。这意味着在北京之后，经国务院批准的10省市自发自还地方债尚未发债的仅剩下深圳和上海两地政府。从发行结果看，已经完成发行的7省市自发自还地方债，信用评级均为AAA评级，发行利率普遍接近或略高于同期限的国债水平，有个别省份地方债的中标利率甚至与国债“倒挂”。业内人士表示，首批试点的发行尽管存在非市场化因素，但有助于降低地方政府的融资成本，同时增强下一步扩大试点的发债动力，提升地方政府和认购机构对地方债的认可，为扩大试点范围做铺垫。多位分析人士表示，试点阶段的地方债本身没什么问题，可拿到较低的价格理所应当。但比国债还低，说明其中有一些非市场因素在起作用。此外，有业内专家表示，试点地区发行政府债券实行年度发行额管理，全年发行债券总量不得超过国务院批准的当年发债规模限额，上述规定已经限制了发债规模，控制了风险，一定程度上等同于中央政府发行。不过，多数业内专家也表示，自发自还地方债试点初期，定价方面受到一定的非市场化因素影响无碍大局，未来随着试点范围扩大，其利率市场化程度