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输配电领域激励性监管新探 刘万福 栾凤奎 芦兴 曾鸣 （华北电力大学，北京 102206） 摘 要：输配电运营模式的市场化改革是大势所趋，国外传统的输配电管制正在向激励性管 制转变。本文在分析了我国输配电网现状的情况下，引入了改进的回报率监管模式，也即是 运用最优损失价值来确定回报率基数，采用加权平均资金成本来确定回报率。并建立了改进 回报率管制模型，还对加权平均资金成本运用上证 23 家电力企业进行取样来进行实证分析。 最后，在我国处于输电扩容的情况下，提出了对于运用激励性监管方法的几项政策性建议。 关键词：改进的回报率监管 最优损失价值法（ODV） 加权平均资金成本 （WACC） 政 策建议 0、引言 传统的回报率监管存在 （1）管制机构和受管制公司之间的信息不对称,(2)存 在Averch-Johnson （A-J ）效应等固有弊端[1]，被越来越多的国家所抛弃，人们开 始转向基于绩效的监管 （PBR ）和改进的回报率监管。如在美国，FERC的2000 法令中，存在对输电行业的关于基于绩效的监管 （PBR ）和改进的回报率。由于 我国一直以来对电力行业都采用的是回报率监管方法，若直接向基于绩效的监管 方法转变存在许多的障碍。如基于绩效的监管方法要求受监管企业承担减少成 本、提高效率等一系列风险，这使受监管方难以接受。而改进的回报率方法仍属 于回报率方法的范畴，但是它能通过资产优化使A-J效应得以控制。并且参照 Vogelsang,Crew和Kleindorfer对于从回报率监管（ROR ）向基于绩效的激励监管 （BPR ）的过渡所提出的建议：保持一个比率案例（rate case ）用来设定以ROR 为基础的初始的被监管价格。可见，在我国目前的情形，改进的回报率监管方式 可作为过渡时期的价格监管方法。 1、改进的回报率监管模型 1.1 改进回报率监管概论 投资回报率管制模型为[1] ：RR C +(RB *ROR) （1-1） i ,t i ,t i t RRit：企业所要求的收入 Cit：企业的总成本 -1- RB ：投资回报率基数（Rate Base）即企业的资本投资总额 i ROR：投资回报率，由管制机构制定 管制者制定价格时需要确定三个部分：一是企业资产的适当成本；即回报率 基数；二是在该回报率基数上允许的回报率；三是企业允许掌管的价格。其中回 报率基数及投资回报率两个参数的确定对价格有至关重要的影响。改进的回报率 监管抛弃了传统的确定回报率基数及回报率的方法，运用较新的最优损失价值法 （ODV）来确定回报率基数，应用资金的加权平均成本（WACC）来确定回报率。 1.1.1 最优损失价值法（ODV）[2] 最优损失价值法是收入与成本相结合的方法，其用来评估大型输配电企业的 系统固定资产。资产的 ODV 值为经济价值 （EV）和最优折旧重置成本 （ODRC）值 的较小值，即：ODV min(ODRC, EV ) （1-2） ODV 方法的步骤 （1）确定最优折旧重置成本 （ODRC）。用重置现代等效资产 （MEA：Modern Equivalent Assets）,即现在安装与现有资产提供同水平服务的资产来评估 系统固定资产，并通过模拟竞争性市场对系统固定资产进行优化，即在考虑需要 提供的服务水平及未来网络容量因素的基础上，除去配电网的冗余资产或过度容 量部分。就得到优化后的重置成本 （ORC）。用直线折旧法对 ORC 进行折旧，得到 ORDC 有： ODRC ORC *RL / TL （1-3） RL：剩余寿命