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浅谈欧洲债务危机对中国经济的影响及启示 主权债务是指主权国家以国家信誉作担保, 通过发行债券等方式向国际社会, 如国际货币基金组织、世界银行以及其他国家所借的款项。当一国不能偿还其主权债务发生违约时, 就会爆发主权债务危机。在经济全球化和金融市场一体化的背景下, 任何国家的主权债务一旦出现危机, 都将对债权国和债务国造成巨大损失, 引起市场恐慌情绪, 并有可能威胁到全球经济。主权债务危机对我们来说并不陌生, 20 世纪60 年代拉丁美洲国家为实现经济快速发展, 曾利用外资发展国民经济, 借入了大量外债。但许多债务国把借入的资金用于扩大消费, 或投入低收益率的项目中。80 年代以后, 不少国家出现了严重的偿债困难的问题, 其中又以巴西、阿根廷、墨西哥等国最为严重。1982 年8 月, 墨西哥政府宣布它不能按期履行偿还外债义务。随后, 一系列国家相继宣布其无力清偿外债, 世界性的债务危机就此爆发。 2 ?? 债务危机爆发的原因 2?? 1 ?? 20 世纪80 年代国际债务危机的形成原因主要是由于 :2?? 1?? 1 ?? 盲目借债, 不切实际地追求高速经济增长20 世纪70 年代的两次石油危机使石油输出国手中积累了大量的?? 石油美元??, 使国际金融市场资金充裕, 利率很低。于是很多国际收支逆差的国家在国际金融市场上借取了大量浮动利率外债。到了80 年代早期, 经济形势发生了戏剧性的变化, 工业化国家的反通货膨胀政策引起了国际利率的迅速增加。由于发展中国家大部分是初级产品出口国, 利率上升与出口价格下跌双重因素使它们原有债务的实际利率大幅提高, 利息的偿还很快占到很多国家出口值的30%, 债务偿还出现困难。2?? 1?? 2 ?? 国内经济政策失误许多重债国自20 世纪70 年代以来一直采取扩张性的财政和货币政策。进入80 年代以后, 国际金融市场利率水平开始快速上升, 世界贸易处于停滞状态。面对如此严峻的外部经济环境, 主要债务国家不是审时度势地调整国内经济、平衡国际收支, 而是继续其扩张性的财政政策, 维持高速经济增长。于是巨额的财政赤字只能由货币供应的巨量增长来弥补。这一方面促使国内资金外逃, 另一方面也导致了国内通货膨胀的迅速上升。 2?? 1?? 3 ?? 发展中国家未能合理利用所借资金来促进出 口的快速增长 发展中国家所借债务一般是以外币计价的, 而发展中国家一般都存在着外汇短缺问题, 因此外债的偿还必须要有出口的高速增长为条件。这就要求所筹措的资金能够直接或间接地带来出口的增长。但是, 发展中国家在利用外国资金中没能做到这一点, 外债并没有形成高速经济增长。2?? 1?? 4 ?? 商业银行没有采取有效的控制风险的措施由于发展中国家的外债主要是以国家名义借入的, 而大多数商业银行认为国家是不会破产的, 于是在国际借贷活动中没有采取借贷限额等限制风险的措施。相反, 主要银行甚至不断地大量增加他们对发 展中国家的贷款。2?? 2 ?? 欧洲债务危机爆发的原因 这次爆发于欧洲的希腊主权债务危机主要在于:2?? 2?? 1 ?? 实体经济基础薄弱, 经济结构单一希腊经济以第三产业为主导, 旅游业是其经济发展的主要拉动力, 而制造业和高科技产业在整个经济中的占比较低。一旦国际经济形势发生不利变化, 则希腊经济必然受到严重影响, 这种依赖外部经济环境的发展模式是不稳定的, 也是不能长久的。 2?? 2?? 2 ?? 政府未能引导国民经济进行战略性调整, 改变经济发展方式考虑到希腊实体经济的薄弱性, 需要政府对国民经济进行战略性调整, 改变经济发展方式, 而每一届政府对这个问题都避而不谈, 每一届政府都采取借债的方式来维持其脆弱的经济增长, 终于使得债务负担与财政赤字到达不可控制的程度。 2?? 2?? 3 ?? 财政政策与货币政策的不统一缺乏统一的财政政策与货币政策是欧元区成员国所面临的共同问题。由于欧元区成员国面临统一的货币政策, 各成员国丧失了重要的宏观调控工具?? ?? ?? 货币政策, 这使得通过财政政策刺激经济增长的压力骤然加大。当一国出现债务危机时, 该国不能通过本国货币的贬值来调节, 而只能通过紧缩的财政政策来调节, 一国政府面临重整财政与发展经济的艰难选择。 二、债务危机对我国经济影响 消极影响 1.中国对欧洲的出口量向来占我国总出口量的20%，比美国市场占有量更大。然而自从欧洲债务危机以来，人民币对欧元的实际汇率已升值了15%以上。平均看来，中国出口商利润大概在10%左右，这样就意味着如果很多出口商无法成功涨价的话，他们的利润将会受到大大的损害。尤其是在面临需求不足的情况时，可以想象中国商品的涨价将会遇到欧盟内部怎样的阻碍。2.欧洲债务危机的蔓延引起整个世界人们的避险情绪增长，各方资金纷纷向美元回流。除此