零售行业：通胀和节日利好将推动零售景气提升.pdfVIP

业 产 及 业 行 商业贸易/零售 2010 年 9 月 20 日 通胀和节日利好将推动零售景气提升 究 研 业 行 ——8月零售消费数据点评 / 评 点 业 行 8 月社零总额增速依然保持高位：8 月社会消费品零售总额 12570 亿元，增 速为 18.4%，环比 9 月18.0%，提升了 0.4 个百分点。从 2 月份起已经连续 7 相关研究 个月超过 18%，维持高增速水平。 《渠道重心将向零售终端不断下 移——3G 手机渠道深度研究》 CPI 达到 22 个月来最高水平，为 3.5%。RPI 反映零售消费需求持续向好：10 2010-7-1 月 CPI 为3.5%，环比上升 0.2 个百分点，达到了自 08 年10 月以来的最高水 《网络零售前景光明，道路曲折— 平。反映零售消费数据的 RPI（零售物价指数）也持续着回升的趋势，为 3.1%， —2010 网络时代零售业格局转变 环比上月的 2.8%，提升了0.3 个百分点。该指标趋势向好，说明了中国居民 与 发 展 研 讨 会 纪 要 及 点 评 》 的有效需求正在逐步释放。 2010-6-10 《低基数效应下超预期增长—— 从商品品类来看，家具、金银珠宝、汽车类销售增速继续名列前茅：受 8 月 09 年及 1Q10 零售板块业绩回顾》 份商品房销售环比上升的带动，家具类销售增速达到 40.4%，环比 7 月份 2010-5-6 35.9%，提升了 4.5%；金银珠宝类的增速位列第二，为 36.2%。但是由于基 《CPI 的高度决定零售的行情强度 数增大等原因，环比 7 月份的 44.2%，下降了 8 个百分点；受到节能减排政 ——近期零售行业投资策略点评》 策和汽车下乡政策的利好，汽车销售增速也达到 35.2%，环比 7 月份27.6%， 2010-1-18 提升了 7.6个百分比；建筑及装潢材料增速表现也不错。未来一个月内，随 《数据验证国庆的旺销-零售行业 着中秋节和国庆节的来临，预计消费也会有较好的表现。 点评》2009-11-18 耐用消费品带动了销售增速表现超预期：家具类、汽车类、建筑建材以及金 《双节临门中等待惊喜-零售行业点 银珠宝类零售增速高于 28.1%的平均值，是带动销售超预期的主要动力。其 评》2009-09-24 中，建筑及装潢材料销售增速为 28.3%，环比 7 月份 28.2%，上升了 0.1 个 百分点，已经连续 5 个月高于平均增速值；家具类的增速也连续 6 个月高于 平均值。这些都符合我们之前关于在房地产回暖的环境下、以家具和建筑建 材为代表的家庭用品仍将保持较好增长的预期。 分析师 零售行业将在四季度步入传统旺季，居民消费将呈现出加