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关于在我国建立企业经营者股票期权激励制度的看法及建议 工商管理理论论坛 关于在我国建立企业经营者股票 期权激励制度的看法及建议 □《中国企业经营者激励约束机制 及有关政策研究》课题组 1999 年中共十五届四中全会决定要求 “建立和健全国有企业经营者的激励和约束机制”, ( ) 明确国有企业可以继续探索“试行经理 厂长 年薪制 、持有股权等分配方式”。 为了把我国的股票期权制度建立在更扎实的基础之上 , 国务院发展研究中心、经贸委 、财 政部 、证监会发起 , 中组部 、中央企业工委 、人事部 、科技部 、劳动社会保障部 、国家税务总局 、国 家工商总局 、国务院法制办 、国务院体改办参加 , 共 13 个政府机构及国家外汇管理局 、部分企 业的有关人员成立了《中国企业经营者激励约束机制及有关政策的研究》课题组 。本报告及附 录反映课题组的主要认识和建议 。 一 、股票期权 :含义及国外的情况 ( ) 1. 股票期权 Stock Op t in s 是一种与股票增值收益连动的长期激励制度 , 是全面薪酬体 ( 系的重要部分 。现代公司的薪酬制度视员工薪酬为一个薪酬组合 又叫全面薪酬 , Tot al Co m ) ( ) p en sat io n ;或薪酬包 ,Co mp en sat io n Packa ge 。薪酬组合一般包括基本工资 Ba se Salary ,年 ( ) ( ) 度奖金 A nnual Bo nu s , 两者合称为短期报酬 ; 长期激励 Lo ng - t er m Incent ives ,包括股票 ( ) 激励和现金激励等多种方式 ; 福利 法定和补充的 , Qualified an d Supp lement al Benefit s 、特 ( ) ( ) 殊津贴 Per qui sit es 等组成部分 见图 1 。 ( ) 股票期权是公司给股票期权受权人按约定价和数量在约定时间购买股票 行权 的权利 。 公司股票价值的基础是公司内在价值和发展前景 , 因此股票激励尤其是股票期权激励是 将公司长期价值与受权人利益捆绑一起的主要方式 。 ( ) 股票期权激励方式基本构架如图 2 所示 。在约定的行权期股票市价高于约定价 行权价 ( ) 时 ,受权人会向公司购买股票 行权 获得价差收入 , 以后还可通过股票转售获得股票增值转让 收入 , 两种收入的合计 , 就是受权人获得的股票期权收入 。股票市价低时被授予者可不买股 票 。受权人收益与股票市价 、