电子行业-110215-余 斌-淡季不淡.pdfVIP

业 产 及 业 行 电子元器件 2011 年 02 月 15 日 究 研 业 行 淡季不淡，景气好于预期 ——电子元器件行业月报（2011年2月） / 报 月 业 行 2011 年第 1 期 告 报 究 研 券 证 中性 本期投资提示： 1 月台湾电子产业销售好于预期，2011 年 1 月台湾电子公司销售收入呈现上 相关研究 游强下游弱的现象。作为电子产业传统淡季，1 月电子产业总体景气度下滑 较小，业绩表现好于预期，总体营收同比增长 8.41%，各主要子行业从 10 年 超景气回归后，销售增速相对稳定。下游应用领域中手机制造强劲增长，而 NB 仍维持疲弱。元器件领域中表现较强的领域是光学镜片、IC 制造、IC 封 装、PCB 制造、PCB 材料和被动元件， LED 和连接器件符合正常季节表现， 而维持较弱的是 TFT。 国内电子行业大部分公司订单较满，开工率基本接近满载。春节长假，长电 科技、通富微电、劲胜股份，水晶光电等公司放假时间较短；超声电子、东 光微电、长信科技等公司由于设备检修及受制于缺工因素停产时间略长，但 基本也在约一周后复产。我们认为春节放假对电子行业的影响将会弱于正常 年景。 2011 年景气小幅调整，仍好于正常年景。与诸多上市公司的交流沟通中发现， 对于2011年景气大幅度下降的担心已经非常少见，越来越多的公司认为2011 年仍就不错，盈利能力下降不太明显。综合而言，我们认为当前的产业运行 状况表明 2011 年电子产业景气变化好于预期，尽管较 2010 年有小幅下降， 但仍将是好于正常年景的 1 年。 全球半导体市场 2010 年下半年从超景气回归。全球半导体产品出货额增速 证券分析师 逐渐下降，12 月为13.1%，201 0年 12 月北美半导体设备订单出货比逐渐下 余斌 A0230203100024 降，12 月为0.90，都表明 2010 年下半年产业景气呈现下降趋势。不过，12 yubin@ 月设备定单绝对金额出现上升，值得重视。美国和中国的电子电器销售数据