并购协议制作和执行律师技能（16页）.docVIP

并购协议制作与执行律师技能 主讲人：张 洪前言 首先非常高兴点睛网的邀请能够来参加点睛网的学习，我早早就耳闻点睛网，大成律师事务所的很多律师在这儿授课，有很多律师助理在点睛网学习，所以对这个早有耳闻，今天是第一次来到点睛网，非常惊讶看到这么多的同仁，非常高兴能看到这么多人利用业务时间来进行学习，我非常荣幸能够把自己在相关领域当中的一些执业体会、经验利用这样的时间跟大家进行交流，今天主题是在大的并购课程当中，并购协议的制作与执行的技巧。对于这个题目我自己觉得有一定难度，因为并购确实是一个非常复杂的事，是非常大的主题。 我分成四个步骤： 第一节??了解并购交易 第二节??分析并购交易 第三节??起草并购协议 第四节??执行并购协议 大家通过课程或者通过日常的业务对并购、重组有非常深的了解，并购每天都在发生，在律师事务所里并购业务属于律师事务所非诉业务的核心部分，某些律师事务所也把它作为高端的业务，这个业务对律师主体工作要求非常高，大家在这几天当中都要熟悉和了解并购。 就我个人理解，并购并不是严格意义上的法律概念，因为我们不会在任何的法律条款和司法解释看到并购这两个字，但是在日常交易行为中是处处所见的，并购现在通常的意义是兼并（Merger）和收购（Acquisition）（“MA”）。兼并一般意义上来理解是两个企业之间的合并，收购一般理解为股权的收购和资产收购，因为这些类型在日常当中都被叫做并购，甚至可能还有一些更复杂。在今天的课程中，或者在更多法律方面涉及的并购更多针对的还是股权交易，以企业为标的的交易。资产并购在某种情况下也会被理解为并购，一些重要项目收购是采取资产收购还是股权收购，这是不同的方式，但我们今天讲并购协议，资产并购跟股权并购有太大的交易，今天课程讲的并购仅指跟股权相关，以股权为标的来进行实施的并购，我们在谈并购协议和在谈并购交易之前，我自己有这样一个理解，一开始做律师业务时，觉得并购不是很复杂，但事实上并购是一个非常复杂的交易行为，有几个原因： 一是标的比较复杂。通常买卖交易，标的比较简单、比较直接，可并购标的是以企业为目标，标的是具有内置法律人格的，是在持续运作的，在经营的，在不断变化的一个主体，首先它是动态的，二是关系复杂，以你股权为交易，是不是你的交易目标仅仅就是股权，涉及仅仅是股权的交易？当然不是，因为股权的背后有公司和股东的关系，公司与资产的关系，公司与债权债务的关系，有公司相关业务的关系，甚至有公司相关的政府环境关系，所以是一个很复杂的关系组成，导致简单的并购，无论是增资、合并、股权转让，其实与很多复杂的经济因素、法律因素的结合，一个并购协议，实际上涉及很多的法律关系，非常复杂。 二是交易架构很复杂，这也是我们今天讲的一个难点，有的是直接并购，有的是多层次的并购，我刚才讲了法律关系很复杂，有的时候涉及到外资，有的时候涉及到上市公司，涉及到国有公司，各方面的经济诉求也很复杂，同样是一样并购，有的涉及到主体不同，目的不同，那么涉及到他所关注的东西不同，那么条款的设置也是不同，所以这些都导致它很复杂，还有一点，因为标的是一个动态的，所以并不是买卖了，资产交付了，交易就完成了，很多时候，交易双方后续有很多合作关系，要保持企业持续运作，所以有很多的公司制度安排，后续的合作，业务上的合作，关联交易，所以是从前到后，从标的到架构到交易的法律体系到诉求到后续的合作都是一整套的关系，所以并购是很复杂的经济行为，当然，作为并购的律师作为完成并购协议的律师也要把这些复杂的关系都能囊括其中，给客户一个很明晰的解释。 我们要了解并购交易，分析并购交易，然后再去制作，其实了解跟分析已经是制作并购协议、思考并购协议的一个过程。律师要想写好一个合同最基础的是文字处理，但文字的处理只是一种形式，背后肯定要有很清楚的思维与思考，就是如何思考这个交易，还有一个很清楚的逻辑关系，如果有一个很好的融资处理能力，把你所思考所能想到的东西能够落到局面上，后续要用一个很清楚、简洁、完善的组织架构完成，这才是一个很完善的协议，所以需要这几个方面的一个组合，这些组合说起来容易，有很清楚的逻辑关系，有很好的法律分析，有全面的法律解释，有很强的文字处理能力，但要通过什么样的步骤，将所有一步一步落实，这很重要。 第一节??了解并购交易 这五项了解是使你能够深入到协议和深入到过程的前提，那怎么来了解？ 一、了解主体 做一个合同肯定有合同各方当事人，并购除了合同相关双方之外，还有一个标的公司，一般是收购方、标的公司以及其它标的相关方，比如说有交易方、第三方股东，无论是谁，首先要了解这些主体是谁。 接着要了解主体性质，交易主体可能是自然人，可能是法人，还有主体法律属性，有国有、外资、上市公司、外国投资者的，为什么要做这方面的了解？要解决的问题是什么？因为我们要确