并购案例中的律师操作 附件3.docVIP

附件3： 并购案例中的律师操作 笔者近年来参与的上市公司的收购兼并案件,仅以点滴的体会与同仁共同探讨，以求抛砖引玉。  收购策略与法律实务  收购的市场策略对收购者来说，如何结合市场情况，安排炒作，管理资金, 以最低的成本收取最多的筹码，乃是一项最重要的计划和策略。  首先，无论是收购、控股，还是购股炒作，均是法人的商业行为，目的性十分明确。如是控股炒作，无须公告发出；如是持股做大股东分利润，一级市场的法人股和绩优股多的是，且价格远比二级市场便宜；如是控股参与或改变公司经营，持股必须达到一定比例（国外一般为20～30%）才有真正发言权进入董事会，否则就须联合其他大股东，或被日后其他股东反对；如想“买壳”收购，持股比例必须不断推进，即使经营者和现董事会有意合作，在股权游戏中不以经营者和现董事会意志而决定未来。  其次，新闻战与政府干预。因财团之间为收购与反收购战引起的股市波动，传输媒介在不同的时间，以不同的方式，会起到不同的效果，成为收购双方利用的策略之一，起到推波逐澜的公共呼声的作用，从而引起政府部门出面干预。 在“宝延”风波中，也有类似情况。双方通过传媒露相，各自发表收购与反收购意见，引起“延中”股票涨，大户们将手中其他“套牢”股票平仓。引起其他股票暴跌。在这种情况下。政府有关部门采取积极措施，降低舆论调子,冷