人民币升值利弊分析_基于企业成本收益变动机制的研究.pdfVIP

第 33 卷 第 6 期 财经研究 Vol33 No6 2007 年 6 月 J ournal of Finance and Economics J un2007　 人民币升值利弊分析 ———基于企业成本收益变动机制研究 陆前进 ,刘德斌 (复旦大学 经济学院 ,上海 200433) 　　摘 　要 :文章分别从企业财务报表 、出口商品成本构成和出口产品价格弹性等方面分 析了人民币升值在当期和后期对企业的影响 。研究发现 ,升值对企业的影响并非想象中 严重 ,它只对当期企业财务状况有负面影响 ,而且这种负面影响会因企业差异而不同 ,而 后期对企业和整个国民经济都有利 。同时维持汇率不变也增加了非贸易部门企业的融资 成本 。文章得出结论 ,相对较大幅度的一次升值对我国的企业冲击并不大 ,并将为我国的 政策操作提供较大的空间和更灵活的安排 。 　　关键词 :人民币升值 ;财务分析 ;成本构成 ; 出口价格弹性 　　中图分类号 :F83073 　文献标识码 :A 文章编号 :100 19952 (2007) 0600 1811 一 、引　言 　　近一两年来 ,有关人民币汇率问题已成为国际社会和学术界普遍关注的 热点 ,人民币汇率变动对经济影响方面的研究成果也更加丰富 。这些研究主 ( ) ( ) 要有 :魏巍贤 2006 利用 C GE Co mp ut ational General Equilibrium 模型分析 ( ) 了汇率波动造成的经济影响;张曙光 2005 分析了人民币升值的成本 —收益 ; ( ) 卢向前 、戴国强 2005 研究了实际汇率变化对进出口的影响; 万解秋和徐涛 ( ) ( ) 2004 分析了汇率调整对就业的影响;范金和郑庆武等 2004 应用社会核算 ( ) 矩阵的乘数法分析了人民币升值的影响;何新华等 2003 使用季度数据和计 量经济学的协整方法就人民币升值将对中国宏观经济产生的影响进行了模拟 ( ) 分析 ;刘艳辉 、张静及汪寿阳 2003 对人民币升值的影响进行了描述性分析 。 实际上 ,这些研究主要是从宏观方面来研究汇率升值的经济影响 ,从企业微观 方面着手来研究人民币升值的影响的文献并不多见 。从宏观方面研究的缺陷 是 :所得结果因所选的模型不同而差异较大 。而从微观方面来研究 ,则可克服 收稿日期 ( ) 基金项 目: 国家自然科学基金 706730 11 ( ) 作者简介 :陆前进 1969 - ,男 ,安徽繁昌人 ,复旦大学国际金融系副教授 ; ( ) 刘德斌 1981 - ,男 ,陕西洋县人 ,复旦大学国际金融系 。 ·18 · 陆前进 、刘德斌 :人民币升值利弊分析 上述缺点 ,所得结果也更加贴近现实 ,因为汇率的升值都是通过影响微观主体 的行为进而影响宏观经济 , 因此从企业微观层面分析升值的影响更加合理 。 本文试图从微观方面着手 ,就企业层面来研究这一问题 。 二 、当期升值对企业的经济影响 　　当期升值对企