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中国资本市场及上市公司并购重组概述 华泰联合证券副总裁 刘晓丹 2012年6月 中国A股市场已经成为全球主要资本市场  2008年以来，中国经济平均保持9.3%的GDP增长率，为 2011全球主要证券交易所股票市值排名（十亿美元） 中国资本市场创造了稳定的发展基础。中国资本市场的融 1 纽交所（美国） 11796 资规模、上市公司数量、投资产品和投资者快速增长。 2 纳斯达克 3845 3 东京交易所 3325  中国大陆目前有上海证券交易所和深圳证券交易所两家交 易所，建立了多元化多层次的市场结构。除主板和中小板 4 伦敦交易所 3266 之外，2009年成立创业板，到2011年底，创业板共有218 5 纽交所（欧洲） 2447 家上市公司，总市值7433亿人民币。同年推出中关村科 6 上海交易所 2357 技园区非上市股份有限公司进入代办股份转让系统转让试 7 香港联交所 2258 点，规范场外交易监管。 8 TMX Group 1912 9 BM FBOVESPA 1229  根据安永的研究报告，2011年深圳证券交易所成为全球 10 澳大利亚交易所 1198 最活跃的IPO市场，IPO宗数在全球证券交易所中排名第 一，IPO融资规模排名第二。今年A股IPO活动将继续保持 11 德意志交易所 1185 活跃。 12 瑞士交易所 1089 13 深圳交易所 1054 数据来源：World Federation of Exchanges 2 中国A股市场已经成为全球主要资本市场  截止2012年5月31 日，中国沪深两市共有2422 家上市公司，上市股票总数2508只，总市值23.93万亿元。2008年以 来，两家交易所平均每年新增158家上市公司。上市公司整体表现出较好的回报，2008年以来上市公司年均净资产收 益率12%。2012年5月31 日，A股平均市盈率12.67倍。  2008-2011年两家交易所上市公司合计每年平均融资额6575亿人民币，A股四年累计融资2.6万亿，达到A股市场20年 融资总额的56%。  2008以来，每年平均新增投资者账户1532万个。机构投资者的发展尤为显著。证券投资基金每年增长142只。企业 年金，全国社保基金，商业保险公司和合格境外投资者的数量和投资额保持增长。 数据来源：万得资讯 3 A股上市公司成为中国并购市场的领军力量  中国并购市场已经有30多年的发展历程。相比成熟发达 三类并购重组交易的数量 国家，中国并购市场仍然处于起步时期。 40 35