阳光总在风雨后——金融风暴下的生物医药产业投融资：挑战与对策.pdfVIP

囵 · 产业投融资 · 阳光总在风雨后 金融风暴下的生物医药产业投融资：挑战与对策 ■文 ／王进 次贷危机引发的全球性金融风暴，几乎横扫所有行业。金融资本业的衰落，一度让众多金融大鳄 自身难保，很快祸 及严重依赖金融界为其融资输血的生物医药行业。股市大跌，投资者止步，风险投资减少，IPO趋零 ，融资渠道收缩， 大药厂业绩欠佳，忙于并购，中小药厂资金告急。好多进入 “病危期”，申请破产创近几年新高。在如此恶劣的环境 下，生物医药产业不得不进入减速休整期。 尽管受到重创，但作为朝阳产业，生物医药产业的抗震能力还是非常强，毕竞经历几十年在风险和资金压力下成长 的磨练，造就了生物医药企业天生更强的应变生存能力。 面临史无前例的金融海啸，所有生物医药企业都在调整策略、 步骤和方向。同时积极寻找和拓宽融资渠道，本文主要根据2008年生物医药行业在投融资方面的数据和动态变化，概要 分析金融风暴下的生物医药产业投融资现状和走势，所面临的挑战与可以采取的对策，供业内人士参考。 引言 曼兄弟投资公司破产 ，紧接着美林 ，AIG， 2008年 ，全球 生 物技 术产 业 的总收 房地美等公司都濒 临倒 闭，连美林和摩根 入 增 长 12％至 897亿 美 元 。净亏 损减 少 斯坦利 这样 的金 融大盘都摇摇欲 坠，要靠 53％，由2007年 的30fL美元降至2008年 并购和政府输血救济 生存。这种突如其来 的14亿美 元。生物技 术公 司在2008年募 的超级 金融风暴 ，让 多年来 主要依靠华尔 集 的资金 只有16O亿 美元 ，i；~2007年下 降 街 融资输血 ，经历过 无数生死劫磨练 的生 46％。风险投 资资金 的投入减 少19％ ， 物技术产业受到空前 的冲击和重创 。美国 从 2007年的60亿 美元下滑到2008年 的48 生物技术公司如何应对金融危机 ，私募 、 亿多美元。资金募集 总量的明显减 少 ，给 公募、债券、风投、并购和技术合作 交易 生物技术 行业 带来很 大的压 力。同比减 少 各有哪些特 点和价值 ，笔者 将进行初步探 140亿 美元的资金额度 ，对 生物医药行业 讨和分析。 的重创是 巨大的。在正常情况下 ，要保持 300多家生物技术上市公司正常运作 ， 已 资金瓶颈的尴尬 经 很不容 易。现在 融资规模发 生问题 ，实 美 国生物 医药企业贫 富差别历来很 在令人担 心。最受冲击的 自然是研发 ，如 大。大药厂不差钱 ，现金流好 ，每年即使 果不能迅速缓解融资难 问题 ，许 多中小生 出不 了新药还 可 以提价 和 裁 员来保 持盈 物技术公司将 因为没有足够 的资本可以维 利。中型药厂 ，包括仿制药企业和生物技 持而停止运作。 术企业 ， 日子还算好过。但生物技术企业 2008年第三 季度 ，由次贷危机 引发雷 就没那么好过。因为多数企业主要从事研 64 中国医药技术经济与管理 I2010．02 国