国际金融学课件11开放经济下直接管制政策.pptVIP

国际金融学 第十一章 开放经济下的直接管制政策 本章主要内容： 直接管制政策概述 货币自由兑换问题 第一节 直接管制政策概述 一、政府采用直接管制政策的原因和形式 二、外汇管制的经济效应分析 三、复汇率问题 一、政府采用直接管制政策的原因和形式 1. 直接管制的原因 短期冲击因素 宏观政策因素——如政府实施扩张性政策而出现国际收支逆差而采取管制措施。 微观经济因素——如本国产品质量较低而竞争性不强而采取管制措施 。 国际交往因素——如本国金融体系及金融监管不健全时，不能承受国际资金自由流动所造成的冲击。 对价格的管制 对金融市场的管制 对进出口贸易的管制 对外汇交易的管制 外汇管制的含义 外汇管制（Foreign Exchange Control or Foreign Exchange Restriction）——是一个国家为防止资金的外流（或内流）、改善国际收支、维持本币汇率、维护本国经济利益，通过立法授权有关管理当局对外汇的收、支、存、兑等经济活动进行管制的政策措施。 外汇管制的内容 外汇管制主要是从数量管制和价格管制两方面入手的。 数量管制：对外汇交易的数量进行限制，包括对贸易外汇收支、非贸易外汇收支、资本输出入、黄金和现钞输出入的管制。 价格管制：主要是针对汇率的管制。（实行复汇率制） 二、外汇管制的经济效应分析 外汇管制的利弊 外汇管制的好处 改善国际收支，增加其外汇储备 稳定汇率，保持国内物价稳定 保护民族工业的发展 外汇管制的弊端 妨碍国际经济交易的正常进行 无助于国际收支问题的根本解决 造成外汇黑市猖獗 容易导致行政费用加大，且助长官僚、腐败之风，对社会风气造成不良影响 三、复汇率问题 1.复汇率的概念 ——（Multiple exchange rates），是指一国实行两种或两种以上的汇率制度。 复汇率的形式： 公开的复汇率——政府明确公布针对不同的交易适用不同的汇率。 隐蔽的复汇率 （1）对出口商品进行财政补贴；对进口商品实行附加税。 （2）采用影子汇率。 （3）外汇留成制度。 2.复汇率的利弊 利 维持一定数量的外汇储备 隔绝来源于外国的冲击 达到商业政策目的 实现财政目的 弊 管理成本较高 扭曲价格 导致不公平竞争 第二节 货币自由兑换问题 货币自由兑换的基本概念 货币自由兑换的条件 货币自由兑换后经济面临的新问题 人民币自由兑换的进程 一、货币自由兑换的基本概念 一国货币持有者可以为任何目的而将所持有的货币，按市场汇率兑换成他国货币的过程。 无论在经常项目下还是在资本项目下，无论是何种货币持有者，只要有需要，就可把手持货币换成另一种货币，并实现在国际间转移。这种货币自由兑换，只有在两种条件或环境下存在： 一是已经消亡的金币本位制，在该制度下，银行券可自由兑换金币，金币可以自由输出入； 二是在纸币流通制度下取消一切外汇管制，当一切外汇管制取消以后，资金往来和资本流动就没有了限制，一国货币也就实现了彻底的可兑换。 二、货币自由兑换的条件 1. 健康的宏观经济状况 稳定的宏观经济形势 有效的经济自发调节机制 成熟的宏观调控能力 2. 健全的微观经济主体 3. 合理的经济开放状态 4. 恰当的汇率制度与汇率水平 三、货币自由兑换后经济面临的新的问题 1. 资本逃避问题 资本逃避（capital flight）——又叫资本外逃。是指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。 2. 货币替代问题 货币替代（currency substitution）——是经济发展过程中国内对本国货币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时，外币在货币的各个职能上全面或部分地替代本币发挥作用的一种现象。 资本逃避概述 1.资本逃避的估算方法 直接法 间接法 2.资本逃避的原因 境内外资产的收益与风险的差异——主要原因 收益因素（汇率高估；金融抑制政策——低利率；通货膨胀率高——实际利率低） 风险因素 3.资本逃避的途径 合法途径 非法途径 中国的资本外逃的规模 由于资本外逃是一种地下经济活动，无法纳入正常统计，因此，任何关于中国资本外逃规模的测算都只能是大致的估计，而非精确数据。 据湖南大学金融学院《中国的资本外逃：现状、影响及对策》课题组研究，1988年以来，我国一直存在较为严重的资本外逃，15年间，我国资本外逃额累计达到1500余亿美元。 有关资本外逃的测算方法，一是直接法；二是间接法。（见教材P233-234） “直接法”是国外早期用于测算资本外逃规模的方法，就是把在官方国际收支统计中未能记录的资本流出视为资本外逃。在我国，国际收支统计中未能记录的资本外流主要反映在国际收支平衡表中隐藏在“净误差与遗漏”和“贸易信贷”项