基于分层动态随机规划资产负债管理模型.pdfVIP

基于分层动态随机规划的 * 资产负债管理模型 郭 茵 任若恩 ( 100191) 北京航空航天大学经济管理学院 【 】 ， 。 摘要 提出一种分层动态随机规划模型 解决资产负债最优配置问题 模型放宽了目标函数必须准确反映投资 － ， 。 ， 者收益 风险态度的限制 引入评价指标体系判定最优解 各层次模型考虑了未来市场上的不确定因素 采用 ， 。 动态随机规划基本形式 以情景树作为随机参数输入并得到决策结果 通过对商业银行资产负债配置建模的实 ， ， 。 例分析验证了该模型的可行性和有效性 使银行在满足流动性和安全性要求的同时 可以获得更高的收益率 【 】 关键词 分层动态随机规划 资产负债管理 情景生成 商业银行 、 一 引言 ， ， 资产负债管理是指以资产和负债的关系为轴心来管理金融资产 使之既能履行到期兑付的责任 又能 ， 。 获得跨期投资的满意回报 同时使投资组合面临的风险掌握在可承受的范围内 随机规划克服了以往单期 ， ， 静态的优化方法的不足 以代表不确定性因素分布的情景树作为输入 巧妙地把决策者对风险的预期加入 到模型中，根据具体的目标和约束得出最优的动态投资策略。Kusy 和Ziemba (1986 )做出的银行资产负 ， ， ， 债管理模型最具有代表性 研究假设资产的收益和成本是确定的 将存款现金流作为不确定因素 建立了 ， (VCS) 一个带有简单补偿的两阶段随机规划模型 并以温哥华城市储蓄信用合作社 为背景进行了实证研 究。Frank Russell 公司和Yasuda 火险及水险保险股份有限公司联合开发的多阶段随机规划的资产负债管理 ，Canio Ziemba (1998) ， 模型是最为著名的成功典范 和 对其进行了详细阐述 这个模型设计出的投资策略 42 。Frauendorfer Schürle (2003 ) ， 使公司获得了 个基本点的额外收入 和 建立了多阶段模型 由于含有多 ， 。 ， ， 维积分和嵌套最优价值函数 模型求解比较困难 为了解决这个问题 研究采用双线性函数 得出原问题 。Kosmidou Zopounidis (2008) 。 的确定性上下边界 和 探讨了利率的情景生成等