分离均衡定理及其在我国可转债市场的运用.pdfVIP

维普资讯 分离均衡定理及其在我国可转债市场的运用 朱爱萍 (厦门大学管理学 院 厦门 361009) 【摘要】本文阐述 了信息不对称条件下企业资本结构的选择及可转债发行的信号作用，重点阐述了Stein(1992)的分离 均衡定理及其成立的前提条件和激励条件，并对分离均衡定理在我国可转债市场能否成立进行了检验。 【关键词】分离均衡定理 可转换债券 分离交易可转换债券 一 、 信息不对称条件下资本结构的选择及可转债发行的 企业带来的价值损失，往往会放弃一些净现值为正的投资项 信号作用 目而不发行股票，造成投资不足。Myers和Majluf(1984)的优序 1。信息不对称条件下资本结构选择的信号作用。Modig- 融资理论使得资本结构中融资工具的选择成为反映企业类型 liani和Miller(1958)在完美资本市场和完全信息的假设下建立 的一种信号。在Myers和Majluf(1