双高现象银企博弈与转型经济融资环境影响戴璐.pdfVIP

中国软科学 2010 年第 2期 双高现象银企博弈与转型经济 融资环境的影响 戴 璐 ( 中国人民大学 商学院, 北京 100872) : 中国资本市场长期持续的双高现象, 偏离了公司价 最大化的要求, 其背后是在转型经济的融资环境影 响下银企博弈的结果银行在贷前以及贷后监督角色的欠缺, 给了企业操纵借贷时间传递误导信号的机会, 以 此扩大其当期融资能力并服务于跨期融资当实际控制人具有掏空动机时, 短期借款会明显超过正常经营的需 要在双高后期, 为免各自利益受损, 银企达成合谋, 企业则出现了更为严重的借新还旧 : 双高; 制度环境; 银企博弈; 误导信 号; 超额短期借款; 借新还旧 : F 830. 9 : A : 1002- 9753( 20 10) 02- 0040 - 14 W hy Cash Reserve and Short Term Leverage Simultaneously