Merton模型对冲投资组合的存在性研究论文.pdfVIP

+％s[d(互(办一1))一砌] *+乒2寿+(r-机)s嚣一rC枷[c(sd，t)一 C(s，I)]=O． (4) 整理得 I～lerton以股票S，期权C和债券B的线性组合构造了投资组合， 然后用反证法给出了否定的答案。另外，当标的资产是跳跃的时 候，用一种期权。进行完全无风险对冲是不可能的。 以 命题3．设L=．墨^为一复合Pois“ra过程，JI，J2，……独立 肌 同分布，且与强度为入的Polsson过程M独立，那么yI有平稳独立 (6) 口。s[d(．∑．(一一1))一^弘础】=o ⅣI 增量。并且。若E，l=p，则巩=．乏^一彬是^鞅。 根据命题3，(6)式中 下面我们来证明第二个结论：