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中国平煤神马能源化工集团有限责任公司 2011年度第二期中期票据信用评级报告 大公报D【2011】456号 中期票据信用等级：AAA 主体信用等级：AAA 评级展望：稳定 发债主体：中国平煤神马能源化工集团有限责任公司 注册总额：50亿元 本期发债额度：30亿元 本期票据期限：5年 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2011.6 2010 2009 2008 总资产 899.21 804.47 685.96 643.59 所有者权益 295.50 271.12 248.76 235.81 营业收入 515.42 944.53 706.78 601.70 利润总额 15.46 20.12 17.46 31.95 经营性净现金流 14.51 15.91 18.08 64.16 资产负债率（%） 67.14 66.30 63.74 63.36 债务资本比率（%） 56.01 54.76 49.70 46.87 毛利率（%） 10.49 10.27 10.20 16.49 总资产报酬率（%） 1.72 3.90 4.08 4.96 净资产收益率（%） 3.43 4.80 4.45 9.36 经营性净现金流利息保障倍数（倍） - 1.14 1.31 - 经营性净现金流/总负债（%） 2.55 3.28 4.28 31.47 注：2011年6月财务数据未审计。 分 析 师：赵娜 钱晓玉 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 中国平煤神马能源化工集团有限责任公司（以下简称“中国平煤神马集团”或“公司”）主要从事煤炭煤化工盐化工尼龙化工 发债主体 中国平煤神马集团成立于2008年12月日， 序号 股东名称 实收资本 持股比例 1 河南省人民政府国有资产监督管理委员会 1,156,010.50 62.51% 武汉钢铁股份有限公司 181,110.00 9.79% 中国华融资产管理公司 108,632.00 5.87% 武汉钢铁（集团）有限公司 107,084.00 5.79% 华能能源交通产业控股有限公司 53,542.00 2.90% 中国信达资产管理公司 53,534.00 2.89% 安阳钢铁股份有限公司 17,848.00 0.97% 中国建设银行股份有限公司河南省分72,006.00 3.89% 9 中国东方资产管理公司 60,732.00 3.28% 河南铁路投资有限责任公司 38,773.50 2.10% 合 计 1,849,272.00 100.00% 平煤集团成立于1996年，由原平顶山矿务局改制而成，是国有特大型煤炭企业。神马集团成立于1981年，主要经营尼龙工业丝和帘子布等产品，是国内最大的尼龙66生产企业。2008年，平煤集团和神马集团合并成立中国平煤神马集团。 公司经营板块主要包括煤炭、煤化工、化工、尼龙化工、建工建材、机械装备物流等平顶山、汝州、禹州三块煤田，煤炭储量154亿吨，并拥有陕西彬长矿区煤炭资源1亿吨，是全国品种最全的炼焦煤和电煤生产基地下属化工企业家，主要生产尼龙焦炭甲醇、等产品我国东部第二大井盐田叶县盐田岩盐资源亿吨。拥有国家级技术中心博士后科研工作站，是全国首批循环经济试点企业。，分布河南平顶山、许昌、开封、驻马店、新乡及陕西、湖北、上海、新疆等。平顶山天安煤业股份有限公司平煤神马实业股份有限公司。补充正常生产经营流动资金需求调整债务结构，降低融资成本元用于补充正常生产经营流动资金元用于偿还部分利率较高的长短期借款，一方面提高直接融资的比例改善融资结构，另一方面降低融资成本，增加公司现金管理的灵活性 经营与竞争 煤炭、尼龙及化工是公司的主要产业，也是收入和利润的主要来源 中国平煤神马集团最终产品包括煤炭、焦炭、PVC树脂粉、尼龙工业丝、尼龙切片等。煤炭和化工是公司营业收入和利润的主要来源。 煤炭板块近年来营业收入约占公司总体营业收入的四分之一。2008～2010年和2011年1～6月煤炭营业收入为208.76亿元、172.43亿元、212.45亿元和111.02亿元，产生的毛利润分别为68.35亿元、19.59亿元、36.39亿元和38.08亿元，占总毛利润的比重分别为72.95%、29.33%、39.62%和71.55%。由于近年本集团非煤产业，煤炭产品收入比例下降，仍是 年度 2011年1～6月 2010年 2009年 2008年 主营业务收入 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 原煤 69.16 13.58 134.66 16