QFII制度与我国期货市场的发展.pdfVIP

广 东 水 利 电 力 职 业 技 术 学 院 学 报 第 卷第 期 ! #$%’()$*+%(’,-$’,./01’20()3$))/,/$*4(5/ 6$)7!8$7 年 月 9::; =/$%0/(’-?)/0520?’,2’//2’, @(79::; !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ABCC制 度 与 我 国 期 货 市 场 的 发 展 吴悫华 ，袁 以美 （广 东水利 电力职业技术学 院，广 东 广州 !:D!） 摘 要 ： 制度是一种 资本市场对 外开放 的过渡性 制度 安排 ，其作用 已为我 国证券 市 场发展 的 实践所 ABCC 证 实 。为将 ABCC制度 引入我 国期货市场 ，使其真正 发挥应有 的 作用 ，促进我 国期 货业更快 、更健康 地发 展 ，必须创造 良好 的制 度环境和市场环境 。 关键词 ：ABCC制度 ；期货市场 ；期货投 资基金 ；监管 中图分类 号 ： 文献标识码 ： 文 章编号 ： （ ） B;!97DDED;9F9GH9::;:F::D9F: 资成为 中国证券 市场一道独特 的风 景 。实践证 明：ABCC制度 在我 国证券 市 场是成 功 的。他 山 之石 ，可 以攻玉 ，于是业 内 ABCC制度及其在 中国的实践简介 人士开始 思考在我 国期货市场 引入 ABCC制度 的可行性 问题 。 （ ）即合 格 的境 外 ABCCA%()2*2/-B$/2,’C’525%52$’()C’J/5$ 9ABCC制度对于我 国期货市场 的意义 机构投 资者制度 ，指经核准 的合格境外机构 投 资者在一 定规 定和 限制 下 ，汇入一定额度 的外汇 资金 ，并转换 为 当地 货 币， （）有利于扩 大我 国 期货 市场规 模和 国际 地位 ，使我 国 通过严格监管 的专 门账户 投 资 当地 证券 市 场 ，其 资 本利得 、 在 国际上拥有更大 的商 品定价权话语权 股 息等经批准后可转为外汇汇 出的一种 市场 开放模 式 。 目前 ，我 国 期货市场规模 与证券 市场相 比 仍不可 同 日而 ABCC是一种有 限 度地 引进 外资 ，开放 资本市场 的过渡性 语 。期货市场规模狭 小 ，一方面表 现在我 国期 货市场 交 易品 制度 。通过 ABCC制度 ，引资 国可 以对 外资进 行必要 的限制和 种数量少 ，现在没有金 融期货 ，只有商 品期货 ，经过批准 可 以 引导 ，利用外资培 育本 国资本 市场 ，同 时防止 境外 投机 资 本 交 易的品种也还 只有 十来 个 ，交 易活 跃 的 品种 则更少 ；另 一 对本 国经济 的冲击 ，促进 资本市场健康发 展 。这种制度 曾被 方面我 国期货市场保证金数量平均 只有 !:L9::亿 的水平 ， 许 多发展 中国 家 和地 区在 资 本市 场完 全 开放 之前 采 用 ，巴 无论是与我 国证券 市 场保证 金相 比还是 与 国 外期货 业发 达 西 、韩 国、印度等 国 家均 在 世 纪 年代 以来 就开 始实 施 9:K: 国家相 比，规 模都实在是太 小 了。 制度 ，这些 国家 的做法为 中国证 券 市场 引入 制度提 ABCC ABCC在 商 品 以资本定价超越 以供求定价 的今天 ，我 国期