房地产金融第八章.docVIP

第八章 项目融资 ? 第一节 项目融资概述 ? 第二节 项目投资结构 ? 第三节 项目融资结构 ? 第四节 项目资金结构与资金成本 ? 第五节 项目融资风险及其管理 第一节 项目融资概述 1 何谓项目融资？ ? 从广义上讲，凡是为了建设一个新项目、收 购一个现有项目或者对已有项目进行债务重 组所进行的融资，均可称项目融资，即“为项 目进行融资”； ? 狭义的项目融资（Project Finance）则专指 基于特定项目的资产和预期收益的无追索权 或有限追索权的融资。 无追索权的项目融资 ? 也称为纯粹的项目融资，是指除抵押资产外，贷款 人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目所产 生的收益作为还本付息的惟一来源。 ? 贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。 ? 贷款人为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产 取得物权担保。 ? 如果该项目由于种种原因未能建成或经营失败，其 资产或收益不足以清偿全部贷款时，贷款人无权向 该项目的发起人追索。 2 有限追索权的项目融资 ? 是指贷款人可以在某一特定阶段或在规定范围内对项目发起 人进行追索，项目发起人只承担有限的债务责任和义务。 ? 其有限性主要体现在： ? （1）在项目的建设开发阶段，贷款人有权对项目发起人进 行追索；项目完成且达到预计营运能力，即项目进入正常运 行阶段，贷款就变为无追索的。如果是通过单一目的的项目 公司进行的