证券从业考试讲义----投资与分析.doc

证券投资分析概述第一节　证券投资分析的意义与市场效率 　　　　证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。　　证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。　　　　一、证券投资分析的意义　　（一）有利于提高投资决策的科学性；　　（二）有利于正确评估证券的投资价值；　　（三）有利于降低投资者的投资风险；　　（四）科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。　　证券投资的目的：净效用最大化。　　在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。　　　　二、证券市场效率　　（一）有效市场假说概述　　20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金·法默提出了著名的有效市场假说理论。有效市场假说理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅速地被投资者知晓。随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且及时地反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的