经理报酬影响因素结构方程模型实证分析.docVIP

经理报酬影响因素的结构方程模型实证分析( 耿建芳1 曲喜和1 郭文希2 李有根3 （1. 北京联合大学管理学院，北京100101） （2．中石化燕山分公司，北京102500） （3．中国华融资产管理公司，北京100045） 摘要：本文使用结构方程模型部分验证了经理报酬水平与影响它的基准因素、治理因素和权变因素等之间的结构关系，发现对经理报酬水平起决定作用的主要是宏观方面因素，包括公司所在地区、公司上市时期以及公司体制特征等；而微观治理因素和经理人力资本因素则不显著。模型拟合结果表明，经理报酬水平是影响公司所在地区、上市时期两因素与公司绩效之间关系的中间变量。 关键词：经理报酬；影响因素；结构方程模型；公司绩效 引 言 目前有关经理报酬研究有三个缺陷： 一是缺乏对众多影响因素系统整合。由于研究角度各异，现有的经理报酬影响因素分布在多个层次、多个维度，形成一个大而复杂的因素群，但对众多因素之间内在关系却缺乏系统梳理，这既不利于理论研究也不利实践操作。本文认为应听取詹森和墨菲[1]以及巴克马和戈麦茨·梅杰[2]的建议，整合各种理论对经理报酬问题研究的贡献，建立一个有内在逻辑关系的，能够较全面反映经理报酬问题的影响因素理论框架。 解决这个问题，首先要整合代理理论、公司治理理论和经理自主权理论等研究成果，建立能够反映代理成本、治理结构以及经理行为空间的综合因素框架，以此为概