税率差异_关联交易与企业价值_黄蓉.pdfVIP

* 、 税率差异 关联交易与企业价值 黄 蓉 易 阳 宋顺林 ( / 510275 / 中山大学现代会计与财务研究中心 广州工业大学 中山大学现代会计与财务研究中心 中山大学管理学院 510275 中央财经大学会计学院 100081) 【 】 ， 。 摘要 本文考察税率差异如何影响企业的关联交易行为 并分析基 于避税动机 的关联 交易如何影响企业价值 我们 以 2005 － 2010 年所有 A 股上市公 司为样本 ，实证分析发现: 母子公 司税率 差异越大 ，关联 交易规模越大; 同时，基 于避税动机 的关联交易会增加企业价值 。进一步分析发现 ，企业所得税 法的实施并 没有改变母子公 司 基 于避税动机 而进行关联交易的程度 。本文的结果为所得税 法如何影响企业避税行为提供了 重要 的证据 ，同时 也对相关 决策机构在税收优惠 、税收征 管等方面有一定的启示意义 。 【 】 关键词 税率差异 避税动机 关联交易 企业价值 、 的利润转移行为是否符合避税动机的解释，来间接证明关 一 引言 ， 。 ， ， 联交易的避税动机 这样就不够直接 此外 现有文献在 为了促进经济发展以及配合国家相关发展战略 中央 ， ， 政府和各级地方政府均出台了多项税收优惠政策 吸引并 讨论避税动机与关联交易的关系时 没有文献讨论基于避 鼓励企业为特殊地区 ( 、 )、 。 如经济开发区 西部地区等 特 税动机进行的关联交易会对企业价值产生怎样的影响 ( ) 。 殊行业 如高新技术企业 的经济发展服务 由于税收优 ， : 1() 基于此 本文主要考察两个问题 税收差异如何 ， ① 惠政策 同一集团内不同企业所适用的企业所得税 税率 影响企业的关联交易行为; 2()基于避税动机而进行的关 。 ， 会存在显著差异 面对税率差异 企业集团就有动机通过 。 ， 联交易如何影响企业价值 同时 为了避免现有文献研究 ， 。 内部企业间的关联交易 降低集团整体的税负 现有文献 ， 设计的问题 我们选择财务报表附注中披露的上市公司 ( Harris ，1993 ; 在不同程度上都为此提供了经验证据 如 ( “ ”) (