财务舞弊风险的识别_基于财务指标增量信息的研究视角.pdfVIP

经济评论 　20 10年第 4 期 ECONOM IC　R EV IEW 　N o. 4　20 10 财务舞弊风险的识别 ———基于财务指标增量信息的研究视角 余玉苗 　吕　凡 　　摘要 : 中国证券市场上层出不穷的财务舞弊事件沉重打击了投资者信心 ,严重影响 了证券市场的健康发展 ,因而受到了社会各界的高度关注 。与以往主要从静态视角研究 财务舞弊识别的文献不同 ,本文从发生财务舞弊公司的前一年与舞弊当年的财务指标的 动态增量信息视角入手 ,建立 Logistic识别模型 。研究发现 , 固定资产增长率 、经营现金流 量对流动负债比率 、每股投资活动现金净流量 、每股收益 、股权集中度五个财务指标的变 动对财务舞弊产生重要影响 。本文的研究结果为有效鉴别我国证券市场上的公司财务舞 弊行为提供了新的思路 。同时 ,本文的研究结果对于独立审计师识别审计风险、投资者识 别投资风险和监管部门加强对上市公司的风险监控也具有积极意义 。 关键词 : 财务舞弊 　风险识别 　财务指标增量信息 一 、问题的提出 ① 在 “新兴 +转轨 ”型的中国资本市场 , 由于诚信文化的缺失和市场监管不力 ,上市公司财务舞弊事件 层 出不穷 。银广夏 、蓝田股份等一系列财务舞弊事件给投资者造成了巨大的经济损失 。更为严重的是 ,这些财 ( 务丑闻的发生打击了投资者和社会公众对中国资本市场和会计职业界的信心 ,造成了空前的信任危机 阎 长乐 , 2004) 。因而 ,财务舞弊的识别问题受到了学术界 、实务界和监管部门的高度重视 。但正如美国证券 ( ) ( ) 交易委员会 SEC 前主席 L evitt 1998 在其著名的 “数字游戏 ”演讲中所说 : “越来越多的公司经理人 、审计 师和分析人士加入到财务舞弊中 ,为了满足盈利的需要 ,虚假的陈述代替了真实的表达 ,财务管理被操纵取 ② 代 ,诚信被假象取代 。”现代财务舞弊案件往往借助于复杂 、隐蔽的会计手段 ,使得识别舞弊迹象在财务舞 ( ) 弊侦察中成为最困难的步骤之一 辛金国等 , 2004 。有鉴于此 ,我们认为在研究财务舞弊识别问题时应采 取新的思路 。 公司由盛转衰 ,最终导致财务舞弊是一个逐渐累积的过程 ,在这一过程中表现出来的是某些财务指标的 不断恶化 。正常经营的公司 ,其财务指标总在某个特定范围内波动 ,因此正常公司的财务指标之间存在某种 程度的动态均衡 。当公司的多个财务指标波动值超出正常范围时 ,这种动态均衡被打破 ,公司发生财务舞弊 的风险就会增大 。沿着这一思路 ,本文试图从上市公司的长期偿债能力 、短期偿债能力 、发展能力 、公司治理 等九个角度 , 以财务指标的动态增量为解释变量构建出财务舞弊的识别模型 , 以期为有效鉴别我国证券市场 上的公司财务舞弊行为提供新的途径 。 二 、文献回顾 以美国为代表的西方发达国家关于财务舞弊的研究主要集中于财务舞弊的成因、识别 、防范与治理等方 余玉苗 ,武汉大学经济与管理学院 ,邮政编码 : 430072 , 电子信箱 : yym iao2006@ 163. com ; 吕凡 ,贵州大学管理学院 ,邮政编 码 : 550003,武汉大学经济与管理学院 ,邮政编码 : 430072。