企业会计信息质量与投资效率关系实证的研究.pdfVIP

第 2013年第 4期 商 业 经 济 No.4，2013 （总第420期） SHANGYEJINGJI [文章编号] 1009-6043（2013）04-0083-02 企业会计信息质量 与投资效率关系的实证研究 李绍杰 （哈尔滨市阿城区卫生局， 黑龙江 哈尔滨 150300） [摘 要] 企业会计信息质量与投 资效率存在 密切 的关 系。以深 沪 A股上市公 司为样本 ，运 用扩展 琼斯模型、修 正琼 斯模型、Richardson模型等来测量会计信息质量和投 资效率 ，并通过描述性统计与相关性检验 ，得 出投 资不足 比投 资过度普 遍 、过度投 资程度 比投 资不足 的程度要大、高质量的会计信息 能有效缓解上市公 司的投 资不足等结论。 [关键词] 会计信息质量 ；投 资效率 ；实证研究 [中图分类号] F272.5 [文献标识码] B 一、相关概念的界定 三、模型构建 企业会计信息不仅仅是对企业自身的反映，还影响 (一)会计信息质量模型 着国家经济调控的效果和资本市场运行的效率。因此对 本文衡量会计信息质量采用财务报告的盈余管理绝 会计信息质量本质和特征的深入认识尤为重要。虽然目 对水平的方法。测量财务报告的盈余管理主要有应计利润 前学术界对会计信息质量的特征分析并没有统一的结 分离法、应计利润总额法、盈余频率分布检测法、特定应 论，但基本上都认为可靠性和相关性是会计信息质量的 计模型法4种方法。本文选用应计利润分离法来测量盈余 主要特征。 管理水平。而应计利润分离法的模型又包括行业模型、迪 投资效率的定义有广义和狭义之分，前者是指当前 安戈模型、希利模型、琼斯模型、修正后的琼斯模型和扩展 付出资金为了将来能获得更多资金流入的行为。后者是 琼斯模型等。本文首先采用扩展琼斯模型来计算上市公 指企业进行的资本性投资，也称为生产性投资，目的是获 司的操控性应计利润额，然后剔除长期资产和无形资产 得投资收益。资本性投资可分为固定资产投资和无形资 的净值，采用修正的琼斯模型来度量盈佘管理绝对水平。 产投资。而企业的金融投资作为一种间接投资行为，能够 对上市公司操控性应计利润额的估计如下，其中TA 使企业所持有的金融资产增加。本文在这相关概念及其 为总应计利润额、NI为净利润、CFO为经营活动现金流 特征的基础上，对企业会计信息质量与投资效率的关系 量、A为年末总资产、SALES为营业收入、REC为应收账 进行实证分析并得出结论。 款、FA为年末固定资产总额、NDA为非可操纵性总应计 利润、DA为操纵性总应计利润。 二、样本选择和数据选取 第一，计算总应计利润额(TA) 本文对2009-2012年我国A股上市公司会计信息质 量和投资效率的关系进行研究。选择的样本不包括以下 第二，分年度和行业对下式公式进行回归 上市公司：一是受境内外双重监管的含B股和H股的上 市公司；二是在资本性支出、会计制度、行业特征等与一 般公司差异较大的房地产类、保险类、金融类的上市公 司；三是被ST、PT的上市公司；四是财务数据异常、缺失 第三，将上式结果带入下式方程，得到非可操纵性总 及净资产为负的上市公司。踢除以上公司外，本文最后使 应计利润 用的样本为3050个，按中国证监会颁布的《上市公司