存贷款业务中隐含期权对中国商业银行利率风险影响.pdfVIP

年第 期 , 总第 期 小 扮 研 铂 反 旧 存货款业务中的隐含期权对我 国商业银行 利率风险的影响 夏和平 周 茂彬 王 小 明 清华大学经济与管理学院, 北京 以洲 复旦大学金融研究院 复旦大学经济学 院, 上海 拼 摘 要 在构建存 款基准利 跳 模型后 , 本文采用 特卡罗模拟方法对 隐含期权 贷 率 跃 蒙 存 贷款 ①进行数值定价和风险度爱 , 并基于久期一凸性缺 口模型研究存贷款业务 中的隐含期权 国 。 明 , 匹配 对我 商业银行利率风险的影 响 结果表 存贷款 中无隐含期权时 久期 策略能 。 , 的 匹配 够使银行有效地规避利率风险 存贷款 中存在隐含期权 时 无 隐含期权时 久期 策 时面 久 不匹配和 凸性不匹 风 , 后 相 不重要 。 中 略 银 临 期 配 险 但 者 对前者并 贷款 使 行 同 存 , 匹 只 匹配 , 的凸 存在 隐含期权时 有效久期 配策略 能对冲久期不 风险 隐含期权 的确通过负 性 缺 口给银行带来 了额外的隐含期权利率风险。 关 词 含 性风 罗 久 凸性 口 型 扭 隐 期权 期权 险 蒙特卡 模拟 期一 缺 模 分类号 文橄标识码 文章绷号 公拓 《 斤 的 一 一 、 一 文献综述及 问题 的提 出 利率风险是商业银行面 临 的主要市场风 险, 对利率风 险的度量和管理一直是商业银 的 要 。 随 的不 , 风 不 行风险管理 重 组成部分 着银行业务 断创新 利率 险度量方法也在 断地 发展 。 世纪 年代 , 净利 息 收人变 动是银 行利率风 险 的主要度量 方法 。 年代 以 来 , 度量利率变动对银行净资产市场价值影 响的久期缺 口模型一度成为利率风险管理 的 收稿 日期 二 一 一 作者简介 和平 一 , 男 , 经济学博士 , 清华大学经济与管理学院