关于中国股票市场对货币需求总量与结构影响的分析.pdfVIP

经济科学 ·2004 年第 6 期 关于中国股票市场对货币需求总量与 结构影响的分析 易行健 (湘潭大学商学院　湖南 　411105) 　　摘 　要 :本文采用Johansen 协整方法检验了一个包含股票市场交易额变量的标 准货币需求函数和货币流动性函数 ,实证结果表明我国股票市场的发展与扩张减少 了对狭义货币与广义货币的需求 ,体现了极强的资产替代效应和交易效应 ; 同时 ,股 票市场对货币需求结构存在显著的影响 ,估计系数表明了股票市场交易与货币流动 性M1M2 之间呈正向相关关系 。最后本文还从股票市场的货币需求效应出发 ,为中 央银行制定与实施货币政策提出相关的政策建议 。 关键词 :股票市场 　货币需求 　货币政策 　股票交易额 　协整检验 一 、引 言 近年来 ,我国理论界出现这样一种观点 ,认为我国股票市场的发展与扩张对货币产生了不 可忽视的增量需求 ,这些增量的需求需要有相配套的货币供给来予以满足 ;而我国目前的货币 政策忽