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2010年第一季度金融运行分析 作者：任　统 2010年05月05日 摘自：《中国金融》 2010年第9期　　今年第一季度金融运行继续保持健康平稳的态势，主要特点是：广义货币M2和狭义货币M1增速回落。人民币贷款增速下降，中长期贷款持续保持快速增长，票据融资余额持续下降。各项存款增速回落，主要是贷款增速持续下降和股市、楼市持续分流储蓄所致。银行间市场交易活跃，市场利率稳中有升。人民币汇率运行平稳，海外市场继续保持对人民币汇率升值预期。 　　广义货币M2和狭义货币M1增速回落 2010年3月末，广义货币供应量(M2)余额为65.00万亿元，同比增长22.50%，增幅分别比上月和上年末低3.03个和5.18个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.94万亿元，同比增长29.94%，增幅分别比上月和上年末低5.05和2.41个百分点（见图1）；流通中货币(M0)余额为3.91万亿元，同比增长15.81%。第一季度净投放现金834亿元，同比多投放1306亿元。总体看，目前现金投放正常。 人民币贷款增速下降，中长期贷款持续保持快速增长，票据融资余额持续减少 　　3月末金融机构人民币各项存款余额为63.82万亿元，同比增长22.11%，增幅分别比上月和上年末低2.85个和6.1个百分点（见图2）。第一季度人民币各项存款增加4.04万亿元，同比少增1.58万亿元。3月份人民币各项存款增加1.57万亿元，同比少增8799亿元。分部门看，第一季度非金融企业及其他部门贷款增加1.68万亿元，占全部新增贷款的65%，同比少增2.48万亿元；住户贷款增加9202亿元，占全部新增贷款的35%，同比多增4979亿元。　　分期限看，长期贷款保持快速增长。第一季度中长期贷款新增2.43万亿元，占第一季度全部新增贷款的93%，同比多增5630亿元，较好地满足了投资项目的资金需求。票据融资余额持续减少，第一季度净减少6243亿元，同比多下降2.1万亿元。　　3月末金融机构外币各项贷款余额为4087亿美元，同比增长73.77%，呈快速增长态势（见图3）。第一季度外币各项贷款增加292亿美元，同比多增377亿美元。本外币并表后，第一季度末金融机构本外币各项贷款余额为45.37万亿元，同比增长24.08%。 　　各项存款增速回落，主要是贷款增速持续下降和股市、楼市持续分流储蓄所致3月末金融机构人民币各项存款余额为63.82万亿元，同比增长22.11%，增幅分别比上月和上年末低2.85个和6.1个百分点。第一季度人民币各项存款增加4.04万亿元，同比少增1.58万亿元（见图4）。分部门看，3月末非金融企业存款（主要包括企业定活期存款、企业保证金存款、汇出汇款及临时性存款等）余额26.49万亿元，同比增长26.64%，增幅分别比上月和上年末低6.5个和11个百分点。第一季度新增非金融企业存款1.34万亿元，同比少增1.55万亿元（见图5）。这主要是与贷款增速持续回落有关。总体看，当前企业资金较为充裕，支付能力较强。 　　受资本市场分流和居民购房需求持续旺盛影响，储蓄存款增速继续回落。金融机构储蓄存款余额为27.91万亿元，同比增长15.6%，比上月和上年末分别下降1.9个和4.4个百分点（见图5）。第一季度储蓄存款累计增加2.03万亿元，同比少增4876亿元其中，活期储蓄存款增加8727亿元，同比多增380亿元；定期储蓄存款增加1.16万亿元，同比少增5256亿元；第一季度活期储蓄存款增加额占同期全部储蓄存款的43%，占比同比上升9.8个百分点。　　3月末外币各项存款余额2134亿美元，同比增长6.53%，增速持续回落。第一季度外币各项存款增加47亿美元，同比少增28亿美元（见图6）。本外币并表后，3月末金融机构本外币各项存款余额为65.27万亿元，同比增长21.71%，比上月和上年末下降2.8个和6个百分点。 　　银行间市场交易活跃，市场利率稳中有升　第一季度银行间市场人民币交易累计成交33.16万亿元，日均成交同比增长9.55%，其中同业拆借、现券和质押式债券回购日均成交同比分别增长62.54%、6.48%和1.81%，市场资金较充裕（见图7）。受第一季度新股发行增加影响，货币市场利率稳中有升。3月份同业拆借利率和质押式债券回购加权平均利率均为1.40%，分别比上年12月份上升0.15个和0.14个百分点。 　　人民币汇率运行平稳，海外市场继续保持对人民币汇率升值预期 　　海外市场对人民币汇率升值预期增强。3月末，人民币对美元交易中间价为6.8263元/美元，比上年末升值0.03%。在第一季度银行间即期外汇市场58个交易日中，人民币对美元交易中间价有35个交易日升值，3个交易日与上日持平，20个交易日贬值；第一季度日均波幅约为1个基点，比上年全年日均波幅