制度距离_国际经验和中国企业海外并购成败问题研究.pdfVIP

南 开 经 济 研 究 2011 年 第 5 期 NANKAI ECONOMIC STUDIES No.5 2011 ▋ $ 制度距离、国际经验与中国企业海外 并购的成败问题研究 ∗ 阎大颖 摘 要：本文综合国际商务战略领域的制度观和组织学习理论 ，探讨了中国企业海 外并购成败与否的决定因素。通过对截至 2010 年中国企业发起的海外并购为样本进行实 证检验表明，正式和非正式制度距离对中国企业海 并购能否成功有显著负面影响，而以 往成功完成海外并购的国际经验则能显著提高后续并购的成功率。同时，国际经验还对 制度距离的影响有明显的反向调节效应，即在既定的制度距离下，国际经验更丰富的企业 再次发起海外并购的成功率也相对更高。此外，本文还发现收购方是否国有企业、被收购 方