第1章 财管总论课件.pptVIP

（四）股东财富最大化 股东财富=股票数量×每股股价 影响股价高低的因素： 税后利润以及利润取得的时间； 风险大小； 股利分配政策； 其他因素。 股东财富最大化目标的优缺点： 优点： （1）考虑了时间价值因素； （2）考虑了风险因素； （3） 能克服公司行为短期化。 （4）反映了资本与收益之间的关系 缺点： 只适用于上市公司，对非上市公司不适用。 可口可乐公司在其年度财务报告中说： “我们只为一个原因而存在，那就是不断地增加股东的价值”。 （五）相关者利益最大化 相关者 包括企业的投资者、债权人、被投资者、债务人、政府、经理、职工以及其他。 观点 只有相关者利益都达到最大化，才能实现帕勒托效率。 提出相关者利益最大化的理由 股东财富最大化只适用于上市公司，而我国上市公司占比重少； 非流通股股东对股价不是特别感兴趣; 与国营企业的目标有所背离。 （六）经济增加值最大化（EVA） 是美国斯特恩-斯图尔特咨询公司所提出的一种企业业绩评价方法。其框架公式为: EVA=EBIT（1-税率）-KW.C 其中: EBIT为息