通货膨胀预期和宏观调控政策选择.pdfVIP

2009年12月 学 术 交 流Dec．，2009 Academic SerialNo．189No．12 总第189期第12期 Exchange 通货膨胀预期与宏观调控政策选择 闰晓莉1，焦方义2，贾存菲2 (1．哈尔滨工程大学经济管理学院，哈尔滨150001；2．黑龙江大学经济-与-r商管理学院，哈尔滨150080) [摘要]国际金融危机的危害已经蔓延至全球，并已经对我国的宏观经济造成不可忽视的影 响。人们愈来愈重视通货膨胀预期。政府从利率、存款准备金率及货币供应量几个方面采取适度 宽松货币政策，保“8”轻而易举。在复杂经济形势下我国货币政策既要能抑制通货膨胀，又要能促 进经济增长，应提高货币政策的透明度，加强公众的有效交流与沟通，努力提高货币政策的引导效 应，货币财政双管齐下，促进经济稳定发展，加强国际协作。 [关键词]通货膨胀预期；宏观调控；货币政策 目前，我国的经济现在处于冰火两重天的境况：一方面，原油带动大宗商品全线上涨，中国豆粕市场 需求趋势指数连续向上，能源化工品种也飙升，如燃料油主力合约上涨0．82％至3818形吨，沪胶主力 竟是通缩还是通胀的争议随之而生。紧缩派认为目前PPI、CPI一直走低，投资需求和消费需求一直未 被激活，属于严重的货币需求不足造成的通货紧缩；通胀派则认为一场前所未有的大通胀即将来临；亦 有学者认为滞胀的苗头已经显现。 一、适度宽松货币政策及其效果 1．“适度宽松”货币政策。自国际金融危机以来，我国宏观政策相应从“双防”转向“一保一控”再到 数据显示CPI、PPI仍为下降趋势，降幅分别为1．2％、7．9％u1。 乡、汽车以旧换新的补贴、增加出口退税、商业银行降息、调整房贷政策，中国实施一系列“积极”的财政 政策和“适度宽松”的货币政策。 2009年上半年，平均月新增信贷规模超过l万亿元，6月新增贷款再超预期。上半年我国新增贷款 7．36万亿元。这一数字远超全年新增贷款5万亿元的目标，全年信贷增长超过10万亿元似乎已无悬 055 念。l_5月，城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32．9％。其中，国有及国有控股完成投资23 亿元，增长40．6％；房地产开发完成投资10165亿元，增长6．8％。数据显示7月份我国人民币贷款额 为3559亿元‘21。 560亿 8月份我国人民币各项贷款增加4014亿元，相对于今年以来新增贷款量最低点7月份的3 [收稿日期】2009一09一10 [基金项目】哈尔滨工程大学基础研究资助(HEUFID8028) [作者简介]月晓莉(1973一)，女，黑龙江哈尔滨人，副教授，博士后，从事金融学研究。 万方数据 元。 摘自：httO：／／bussiness．sohu．COrn 2．宽松货币政策下保“8”轻而易举。统计局数据显示，我国上半年国内生产总值为139862亿元，按 可比价格计算，同比增长7．1％，比一季度加快1．0个百分点。分季度看，一季度增长6．1％，二季度增 长7．9％。从产业结构看，第一产业增加值12025亿元，增长3．8％；第二产业增加值70070亿元，增长 6．6％；第三产业增加值57767亿元，增长8．3％。由此而论，二季度增长已接近8％了，只要保住这个势 头，那么三季度便是8．8％，四季度就是9．2％，于是保“8”一定没问题。而数据显示第三产业增长最 快，已经超“8”，所以许小年等市场派经济学家关心的“发展第三产业”也便不是问题了。 毋庸置疑，二季度经济形式的好转主要受益于我国政府强有力的经济刺激政策。我们的4万亿经 济刺激计划，和宽松的货币政策，为经济注入了大量的血液，使因为金融危机爆发而收缩的经济运行开 始启动和扩张。经济数据也印证了这一点，上半年，全社会固定资产投资同比增长33．5％，增速比上年 同期加快7．2个百分点。其中，基础设施建设增速尤其显