上市公司资本结构和代理成本问题分析.pdfVIP

、If祷「分彬 碗 器，泛诚)希 我国上市公司的资本结构 与代理成本问题分析’ 晏艳阳 陈共荣 (湖南大学金融学院 湖南大学会计学院 41图79 汇摘要】本文分析了我国上市会司股东与经理、股东与债权人之间利益冲突的特点，提出了代理成本的资本结构 解决方案:扩大债务融资比重，控制配股融资比重，建立我国企亚债券市场体系，完善奋司治理机制。 关【被询1上市公司 资本结构 代理成本 一、我国上市公司中的委托代理关系分析 根据企业经营管理中的委托一 代理关系一般分析，我国上市公司的委托代理关系情况也可以在股 东与企业经理及股东与债权人之间的利益关系的框架之内进行分析。但是，由于我国上市公司股权结构 的特殊性，以及企业借贷市场的特点，使得各种利益主体之间的利益冲突以及委托，— 代理关系问题具 有不同的表现形式和特点。 1，股东与经理之间的委托代理关系 由于我国证券市场肩负的一个重要使命就是要为国企解困，同时在对国有企业进行股份化改造的过 程中为了保持其国有的性质而出现了大量的国有股份和法人股份，并且从长期绝对控