股指期货对A股波动性的影响.pdfVIP

2012 3 ECONOMIC SURVEY No． 3 2012 年第 期 经济经纬 A 股指期货对 股波动性的影响 1 ，2 1 ， 潜 力 胡援成 (1． ， 3300 13 ;2 ． ， 3300 13) 江西财经大学金融学院 江西南昌 华东交通大学经管学院 江西南昌 櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐 : GARCH ， 摘 要 鉴于 模型适合研究金融时间序列的方差随时间变化的情况 笔者采用该模型研究股指期货的推出能否减少 。 300 ， GARCH 股票市场的波动性 本文选取股指期货推出前后一年的沪深 指数的日收盘价作为原始数据 通过建立 模型就股 ， ， 指期货对股票市场波动性的影响进行了实证研究 结果显示 股指期货的引入在一定程度上降低了我国股票现货市场的波动 ， 。 性 但不显著 : ; ;GARCH 关键词 股指期货 股市波动性 模型 : (7 1172192)。 基金项目 国家自然科学基金项目 : (1973 － )，， ， ， ， 作者简介 潜力 男 江西靖安人 江西财经大学财政学专业博士生 华东交通大学经管学院讲师 主要从事金融理论 ; (1953 － )，， ， ， ， 。 研究 胡援成 男 江西修水人 江西财经大学金融学院教授 博士生导师 主要从事金融学研究 中图分类号:F830 ． 9 文献标识码:A 文章编号:1006 － 1096 (2012)03 － 0167 － 04 收稿日期:2011 － 05 － 20 櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐櫐 体的波动性是否有明显改变进行实证分析， 得出股 、 一 研究综述 指期货有效地降低了印度股市波动性的结论。谢磊 国外学者就股指期货对股市波动性影响的研 等(20 10) GARCH EGARCH ， 通过 和 模型 研究了恒 ， 3 : 究 主要有如下 种观点 ， 生股指期货的推出对股市的影响 发现它在一定程 一种观点认为股指期货的推出降低了现货市场 ;