论货币市场基金在我国潜在需求和影响.pdfVIP

中 文 提 要 货币市场基金以其流通性强 安全性高 收益略高于银行储蓄存款吸引 了众多投资者 在基金业占有重要的地位 作为一项金融创新 货币市场 基金在我国的出现具有必然性 然自诞生以来走的路却是一波三折 目前 低收益率困扰着货币市场基金的发展 其发展前景成了争议的焦点 本文通过分析我国个人投资者和机构投资者对货币市场基金的潜在需 求 参照基金业发达国家有关储蓄存款额溢出转为货币市场基金的比率 对我国投资者的潜在需求进行量化估算 发现货币市场基金在我国具有相 当大的市场需求动力 然后分析货币市场基金的出现对我国银行业 基金 业以及整个金融市场的影响 得出货币市场基金的推出对我国的金融体制 改革的发展和深入有着重大的意义 因此要极力促进我国货币市场基金的 发展 在分析发展我国货币市场基金的制约因素的基础上 提出发展我国 货币市场基金的构想 货币市场基金的运作设计及进一步发展我国货币市 场基金的政策建议 6 ABSTRACT Money Market Funds (MMF) holds an important status in the fund industry, which boasts strong negotiability, high security and yield slightly over deposit. However, as a financial innovation in China, the development of MMF is devious and now it is troubled by low yield. What is the market potential of MMF in China becomes the focus of scholars and experts. Based on the rate of cash flowing out of deposit into MMF in the American market, this paper forecasts the potential demand of Chinese investors and finds that MMF has a great potential in China. Then the impacts of MMF on the banking, fund industry and financial market show that the development of MMF will contribute greatly to the development of the financial market. So it is beneficial to the reform of the financial mechanism in China. The whole study is concluded by suggesting so me effective measures to solve the difficulties in the development of MMF and to further develop MMF in China. 7 绪 论 所谓货币市场基金(Money Market FundsMMF)是指以货币市场工具 为投资对象的基金 投资对象主要包括 短期国债 商业票据 大额可转 让存单 回购协议 银行承兑汇票等货币市场工具 1971年 华尔街两名证券商正式创立了货币市场基金 美国创建货币 市场基金的最初动因源于上世纪 70年代的 Q条例 废除后产生的利率歧 视 Q条例 的核心思想是以低利率促使经济扩张 20世