黄金价格、中国黄金储备和通货膨胀关系研究.pdfVIP

2012年 1月 当 代 经 济 科 学 Jan．，2011 第 34卷 第 1期 ModernEconomicScience Vo1．34 No．1 黄金价格、中国黄金储备与通货膨胀关系研究 张炳南 (西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安 710061) 摘要：文章通过格兰杰因果检验了黄金价格、人民币实际有效汇率 、国内货币供应量与通货膨胀的关系。研 究认为，黄金是对抗通货膨胀的有效工具 ，黄金价格上涨、黄金储备增大、国际石油价格和大宗商品价格上浮对通 货膨胀有持续的拉动效应 ；货币供应量与通货膨胀之间存在短期与长期效应不一致的现象。提出密切关注黄金 价格、增加国家黄金储备 、建立黄金价格预警机制等措施。 关键词：黄金价格；黄金储备；通货膨胀；冲击响应；方差分解 文献标识码：A 文章编号：1002—2848—2012(01)一0075—08 近年来，由于美国次贷危机、国债危机所引起的 一 、 引言和简要综述 美元疲软，更是引起人们对黄金价格、黄金储备的关 黄金具有货币和商品的双重属性 。黄金是各 国 注，黄金价格一路走高，由1994年1月的每盎司386 外汇储备的重要组成部分，具有 良好 的流通性和不 美元，到 2010年 12月的每盎司 1370美元 (见图 可替代 的保值、避险工具功能，黄金价格一直受到各 1)。黄金价格总体呈现快速 的波动增大趋势，总体 国政府的重视。马克思在论述货币充当一般等价物 经历了两个阶段，第一阶段 (1994—2001年)，黄金 时，曾指出：“金银天然不是货币，但货币天然是金 价格总体呈现下降趋势，尤其是 1997—2001年间黄 银 ¨。”从金本位制的确立，到 1944年美元通过布 金价格下降最为明显，这可能与 1997年亚洲金融危 雷顿森林体系 (BrettonWoodssystem)锁定黄金价 机有关。第二阶段 (2001～2010年)，黄金价格迎来 格，黄金深刻影响了几个世纪的世界经济格局 。 了快速增长的良好势头，受美国次贷危机的影响，黄 1978年，美国为了维护美元的霸主地位，极力鼓吹 金价格在2008年出现了巨大波动。可见黄金价格 “黄金非货币化”并促使黄金退出了国际清算货币 的变化与国际经济金融形势是密切相关的。在黄金 的功能，至此，黄金迈上了非货币化的道路。然而，黄 价格一路攀升的同时，中国黄金储备也出现了阶段 金并没有真正退出金融领域，尽管黄金在制度层面上 性的高速增长，从 1994年 1月的 1267万盎司，增大 被取消了世界货币的地位，但货币功能并未消失，黄 至2010年 12月的3389万盎司(见图2)，中国的黄 金仍具有价值尺度、流通手段、外汇储备、国际支付、 金储备在 2002、2003、2009等年份增长幅度较大。 投资工具、避险、稳定汇率、货币政策工具等功能。黄 黄金是生产和消费的重要原材料，价格上涨势 金以其优异的化学、物理性能，应用范同非常广泛，铸 必导致生产成本、消费成本的提高，进而传递到其他 币、电子、航空、航天、首饰、工艺品制造、牙科材料等 商品市场，引起物价上涨，最终引致通货膨胀。世界 领域的大量用金不断拉动着黄金的需求量。 黄金协会曾在 2005年宣布 “黄金能够有效对冲通货 收稿 日期 ：201l一10一O6 基金项 目：国家 自然科学基金 ，陕西省软科学重点项 目(2011KRZ01)。 作者简介：张炳南 (1972一)，陕西西安人，西安交通大学经济与金