高级会计实务第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理(冲刺班).docVIP

第二章　企业投资、融资决策与集团资金管理 　　【考情分析】　　2013年考题第二题：以本章融资决策的相关内容（增长率计算）为主，融入了第一章的公司战略类型考点，本章分数约为7分。 　　本章一般单独命题，重点是投资决策和融资决策。也可以与其他章节结合，比如：战略选择+投资融资+预算管理等。 　　【考点1】投资项目的一般分类 独立项目 指某一项目的接受或者放弃并不影响其他项目的考虑与选择。 【提示】若无资金限制，只要项目达到决策的标准，则均可采纳。如果资金有限制，则需要进行比较。 互斥项目 指某一项目一经接受，就排除了采纳另一项目或其他项目的可能性 依存项目 指某一项目的选择与否取决于公司对其他项目的决策。在决策依存项目时，公司需要对各关联项目进行统一考虑，并进行单独评估。【例】某企业决定在外地开设子公司，这就是需要考虑到生产线的购置、人员的招聘、研究与开发的安排等其他诸多项目 　　【考点2】投资决策方法　　 　　【知识点3】投资决策方法的特殊应用　　一、不同规模的项目（寿命周期相同，但规模不同） 　　 　　二、不同寿命周期的项目　　如果项目的周期不同，则无法运用扩大规模方法进行直接的比较。 　　 　　三、项目的物理寿命与经济寿命　　一般情况下，在进行投资决策时，我们都假设项目的使用期限就是机器设备的物理寿命。但实际上，项目有可能在物理寿命到期前就应该结束（特别是该项目机器设备的残值较大时）。这一可能性有时会对项目获利率的估计产生重大影响。 　　 　　【知识点4】现金流量的估计　　 　　【知识点5】最佳资本预算　　最佳资本预算被定义为能够保证公司价值最大化的项目组合。 　　　　公司资本预算的最高限额80万元，边际资本成本为11.1%。潜在投资项目的内含报酬率超过这一资本成本率的有ABDEF。 　　【考点6】企业融资战略评价　　企业融资战略是否合理、恰当，有如下三个基本评价维度：　　1.与企业战略相匹配并支持企业投资增长。　　2.风险可控。合理的融资战略并非一味从属于企业投资战略及投资规划，它要求从企业整体上把握财务风险的“可控性”和企业发展的可持续性。企业是否事先确定其“可容忍”的财务风险水平，并以此制约投资规模的过度扩张，是评价融资战略恰当与否的重要标准。　　3.融资成本降低。不同融资方式、融资时机、融资结构安排等都会体现出不同的融资成本，而降低融资成本将直接提升项目投资价值。 　　【考点7】企业融资与投资者关系管理 　　企业在资本市场融资过程中，不仅要完善信息披露制度取信于市场、建立并落实现金分红计划向股东提供必要回报以取悦于市场，而且还需要通过各种渠道方式，积极与市场保持良好的沟通互动，以维护企业融资渠道的通畅。所有这些都要求企业强化投资者关系管理。 　　企业通过投资者关系管理，提高企业的信息透明度、强化企业与市场间的互信关系，在拓宽融资渠道、扩大融资规模的同时，有助于降低融资成本、提升企业价值。 　　【考点8】融资规划 　　外部融资需要量＝（资产新增需要量－负债新增融资量）－预计收入×销售净利率×（1－现金股利支付率）　　【假定】　　将负债融资作为一个独立的决策事项由管理层决策。　　 　　【考点9】企业增长管理　　　　ROA为公司总资产报酬率（即税后净利/总资产） 　　ROE为净资产收益率（税后净利/所有者权益总额） 　　【提示】注意以下关系式：　　总资产报酬率=销售净利率×总资产周转次数　　净资产收益率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数 　　 　　【考点10】融资方式决策　　 　　【配股】 　　 　　【可转换债券】 　　可转换债券即为一种具有期权性质的新型融资工具。 　　企业所发行的可转换债券，除债券期限等普通债券具备的基本要素外，还具有基准股票、转换期、转换价格、赎回条款、强制性转股条款和回售条款等基本要素。 　　转换比率=债券面值÷转换价格 　　转换价值=转换比率×股票市价 　　【提示】　　①节约利息的计算 　　②风险、促进转股的财务策略 　　【考点11】资本结构决策　　 2014年高级会计师考试辅导 高级会计实务（第二章）　 　　　　　 第1页