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年第 期 中南财经政 法 大 学学报
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中国适度外汇储备规模的实证分析
陈 燕
中山大学 岭南学院 广东 广州
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摘要 中国外汇储备规模近年持续扩大 外汇储备再度成为理论界和实务界关注的焦点 本文基于中国经济
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发展现状 利用 统计软件对 年间中国外汇储备规模影响因素的统计数据进行回归分析 在回
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归分析基础上 尝试从实证角度探讨中国外汇储备适度规模的决定机制 并对优化外汇储备规模提出建议
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关键词 外汇储备规模 汇率 国家外债余额
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中图分类号NTV’V 文献标识码N 文章编号N%VX!VK!#M$XT’X
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一 研究背景
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近几年我国外汇储备一直保持迅速增长趋势 截至 年 月 国家外汇储备余额为 亿
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美元 同比增长 如此强大的外汇储备在很大程度上支持了我国经济的稳定增长和发展 尤其
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对人民币汇率的稳定起到很大作用 从这个意义上讲 高额的外汇储备并没有坏处 反而增加了我国
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宏观调控的能力 但是另一方面 高额的储备无疑会带来一些不利因素 首先 大量外汇占款的存在严
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重削弱了央行货币政策的有效性 大量外汇储备导致央行巨额人民币的释放 央行票据的调解作用受
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到限制 其次 高额外汇储备存在机会成本和贬值风险 可能影响经济的长期稳定健康发展 由此引
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发了国内理论界关于适度外汇储备规模的激烈探讨O
二 模型建立
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世纪 年代 随着布雷顿森林体系的崩溃 各国货币纷纷与美元脱钩 实行浮动汇率制 外汇
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