我国证券市场开设国际板存在障碍及解决对策.pdfVIP

内蒙古财经学院学报(综合版) 2012年第lo卷第2期 我国证券市场开设国际板存在的障碍及解决对策 田 燕 (内蒙古财经学院研究生教育与学科规划建设处，内蒙古呼和浩特010070) [摘要】我国在世界经济地位日益提升，且证券市场国际化逐渐加快，因此，我国现在急需建成一个国际金融中心。国 际金融中心的标志之一就是交易市场向国际开放，而国际板的开设是国际金融中心建设的重要一步。本文阐述了我国证券 市场开设国际板所引发的主要争论，包括：发行之争；利弊之争；时机之辩。分析了我国开设国际板急需解决的三个主要障 碍，即各方利益均衡问题、避免拉低我国股票市场的估值、国际板在我国良好运行等，并给出问题解决的对策：分步推行国际 板；完善我国证券市场制度建设；提高监管和服务水平。 [关键词】国际板；国际金融中心；证券市场 【中圈分类号】豫30．91 【文献标识码】A 【文章编号】1672—5344【2012)02—0137—04 我国希望能把上海建成一个国际金融中心，而 境外企业发行人民币股票。但国际板推出尚无时间 国际金融中心的标志之一就是交易市场向国际开 表。 放，所以在上海开设“国际板”是其成为国际金融中 国际板的推出被认为是悬在A股市场之上的一 心非常重要的一步。国际板的推出将会成为继创业 把“双刃剑”，关于国际板的各种消息时刻影响着我 板之后，中国资本市场创新的又一个大市场。 国股票市场。每闻国际板消息．股市马上会产生过 一、国际板推行现状及存在的主要争论 国际板是指境外企业在中国A股发行上市的板 块。这些境外企业在A股上市后，因其“境外”性质 跌1．01％之后，11月16日再次暴跌3％，一天损失 将被划分为“国际板”。 逾6000亿元市值。而于此相对应的是国际板概念 2012年上海市国际金融中心建设工作推进小股全线崛起。从数据来看，目前国内的外资参股或 组工作会议于2月22日召开，会议通报了2011年控股的上市公司接近30家，都有上佳的表现。 上海国际金融中心建设工作的进展情况。会议称， 可以看出，我国证券市场推出国际板的呼声日 作为金融市场对外开放的重要内容，境外企业在上 益高涨，但是经济学家们对短期内推出国际板却持 海证券交易所发行人民币股票、境外企业在境内发 谨慎的态度，他们在国际板到底能否实现其预定的 行人民币债券等工作得到了持续推进。另外，国家 目标和功能存在不少争议。关于开设国际板主要有 以下几种争议。 发改委2012年1月13日正式印发“十二五”时期 上海国际金融中心建设规划：}，规划：》明确指出要 (一)发行之争 推进上海证券市场的国际板建设，支持符合条件的 国际板发行是美元还是人民币?CDR(中国存 [收稿日期]2012—03—10 济发展研究． 137 万方数据 托凭证)还是IPO?红筹还是外企?募集资金境内 国际板的推出时问节点非常重要。市场制度的 投资还是境外使用? 建设、监管与海外市场趋同或达到相近水平是必要 的前提条件，包括进一步加强上市公司治理与监督、 发行方式如果是直接发行A股(即WO)。在推 出初期，国际板在A股募集的人民币将用于该企业 完善与建全上市及退市制度等，推出时间要参照国 在中国境内的投资，这样就不会涉及货币兑换的问 内资本市场情况。但是现在市场上货币政策如此的 题，且境外公司在境内的业务拓展也能得以规避外 紧缩，如果这边还在大量地增加供给，推出国际板可 汇风险。 能就会破坏市场的供求关系。现在市场的资金增量