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当代亚太 2001 年第 1 期 经 济
我国货币市场的现状、问题
及发展对策
程崇祯 张 娟
【摘要】 目前, 我国货币市场发展相对缓慢, 存在结构不合理、市场不统
一、运行不规范等主要问题。在对其形成原因进行分析的基础上, 本文提出发展
我国货币市场的对策。
同经济体制改革和资本市场的发展相 面看。
比, 我国货币市场的发展是相当缓慢的。1998 首先, 从我国货币市场的发展程度看, 市
年取消信贷分配制度后, 货币当局突然面临 场经济内在要求有一个与其发展程度相适应
需要扩大信用供应的压力, 深感缺少货币市 的货币市场。随着市场经济的发展, 经济货币
场的窘迫。近来政府采取扩张性货币政策, 力 化程度会逐步加深, 其直接表现是非金融机
图刺激内需, 但由于缺少一个发达的货币市 构和居民户更多地持有货币化资产, 同时, 通
场, 效果明显微弱; 货币市场发展滞后, 易造 过金融体系来调配的经济资源规模增大, 即
成短期资金大量、频繁地涌向资本市场, 引起 全社会的经济资源将更多地通过资金的流动
货币市场资金紧张和资本市场风险加大, 这 来配置。如果货币市场的发展速度跟不上经
也是我国企业三角债和金融三角债一直难以 济货币化步调, 就说明社会资源配置过程遇
解决的重要原因。如今, 随着市场经济发展的 到了阻碍, 中国目前正处在这种情况下。与亚
深化, 货币市场的发展问题正日益突出。因 洲其他国家或地区相比, 中国货币市场规模
此, 应加强和注重货币市场建设, 针对现实存 相当狭小, 1996 年以 、 和
M o GD P M 1 GD P
在的主要问题, 寻求对策, 大力发展货币市场 2 得到的经济货币化指标, 中国为
M GD P
是我国金融市场发展中要亟待研究和解决的 013、042 和 111, 而中国香港、新加坡、马
课题。 来西亚分别为 008、018、134, 008、020、
084, 008、029、092。可见中国经济货币化
我国货币市场的发展现状 (
程度高于这些国家和地区 香港 2 除
M GD P
) ( )
外 。但是, 以货币市场交易总量 MM 对
我国货币市场的现状可以从以下几个方 GD P 比值衡量的货币市场发展程度, 该比值
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