2011年度投资策略-重回中周期起点--三重唱行业轮动策略.ppt

五、三重奏：灯火阑珊处、一路坦途 图：盈利水平的见底可期 ◆5.1、制造业的核心支撑：必要性 资料来源：CEIC，Bloomberg, 长江证券研究部 图：制造业盈利水平的见底可期 ◆5.1、制造业的核心支撑：必要性 资料来源：长江证券研究部 五、三重奏：灯火阑珊处、一路坦途 图：时间周期点来临 ◆5.1、制造业的核心支撑：充分 ◆制造业投资周期是典型的设备投资周期，周期运行一般以10年为轮回。当前，制造业投资增速已经进入到周期转换位。这也是投资增长的一大支撑。 资料来源：长江证券研究部 五、三重奏：灯火阑珊处、一路坦途 ◆5.1、制造业的核心支撑：基础 ◆短期制造业ROE见底仅能说明恶化的底点，但对于中周期而言，增长的空间更为重要。从中周期看，中国增长空间依然巨大。 图： 信息化和民生投资空间巨大 资料来源：长江证券研究部 五、三重奏：灯火阑珊处、一路坦途 图： 中国人均资本存量与大件消费品占有量依然较低 资料来源：Wind, 长江证券研究部 ◆ 5.1制造业的核心支撑：基础 ◆短期制造业ROE见底仅能说明恶化的底点，但对于中周期而言，增长的空间更为重要。从中周期看，中国增长空间依然巨大。 五、三重奏：灯火阑珊处、一路坦途 图： 区域投资格局与增长预测 资料来源：Wind, 长江证券研究部 ◆预设东部地区投资明显下滑，中部地区持平，西部地区略有上升，全国投资增速依然稳健。 ◆ 5